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文档内容总结

核心内容概览

本文档为东兴证券于2023年9月22日发布的行业分析报告，涵盖多个板块的市场表现、行业趋势、重点推荐及风险提示等内容。报告内容主要包括轻工制造、交运、农林牧渔、策略及市场回顾等部分，为投资者提供行业研究和投资建议。

主要观点与关键信息

家居板块

• 2023年Q2表现：家居用品板块实现营业收入623.1亿元，同比微增0.6%；归母净利润64.3亿元，同比大幅增长25.5%，主要受益于国内消费场景恢复和原材料价格回落。
• 定制家居：优质定制家具企业具备较高的利润弹性，预计原材料价格仍处于低位，业绩仍有增长空间。推荐关注索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜等。
• 智能家居：好太太、瑞尔特等企业发力智能品类，如智能马桶、智能晾衣架等，推动业绩增长，看好景气度持续。
• 政策预期：地产端政策逐步落地，家居消费端政策仍有待释放，有望改善需求预期，推动板块估值回升。

造纸板块

• 2023年H1表现：木浆系大宗纸、废纸系大宗纸及特种纸收入和净利润均出现同比下滑，主要因浆价回落滞后、需求疲软及低价进口纸影响。
• 2023年H2展望：木浆系产品盈利有望修复，5月浆价温和回升对纸价形成支撑，涨价函落地可期。建议关注太阳纸业和特种纸龙头公司。

出行链板块

• 景区：2023年暑期旅游热度高于2019年，显示恢复势头有望延续。自然景区短期受益，人工景区中长期具备外延增长潜力。
• 酒店：龙头公司经营持续修复，业绩反弹明显。中高端门店占比提升，叠加定价自由度高，有望带动ADR和RevPAR修复。推荐关注华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店。
• 餐饮：疫后市场持续复苏，头部连锁餐饮集团业绩快速反弹，关注高性价比品类及成长期品牌。

医美与化妆品板块

• 医美：疫后持续复苏，爱美客、华熙生物等公司医美业务收入增长显著，行业仍处于快速扩容期。材料和技术迭代推动新增长曲线，建议关注爱美客。
• 化妆品：2023年H1头部品牌业绩表现优秀，珀莱雅、贝泰妮等企业通过大单品策略、子品牌孵化及线上渠道拓展实现业绩提升。看好国货美妆品牌，尤其是技术加持的中高端品牌。

快递行业

• 8月数据：全国快递业务量增长18.3%，其中异地件增速较高。A股上市快递公司整体市场份额下降，价格竞争依然激烈。
• 投资建议：价格战可能持续，但行业正向高质量发展转型。建议关注双十一旺季可能带来的价格缓和机会，重点推荐通达系企业。

农林牧渔行业

• 生猪养殖：猪价整体偏弱，仔猪销售持续亏损，行业预期无明显改善。建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，如牧原股份、天康生物。
• 白羽肉鸡：鸡苗价格触底反弹，养殖户补栏积极性提高，叠加饲料价格回调，商品代景气有望回升。推荐关注具备种鸡端优势的企业。

重点推荐公司

市场回顾

• 行业表现：本周纺织服装行业上涨1.67%，轻工制造下跌0.97%，商贸零售下跌0.24%，社会服务下跌1.31%，美容护理下跌0.39%。
• 指数表现：上证指数上涨0.03%，深证成指下跌1.34%。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费者购买力。
• 政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 行业竞争风险：快递行业价格战可能持续，影响企业盈利能力。

其他重要信息

• 北向资金：上周北向资金整体净流出，流出规模最大的行业为电力设备及新能源（-67.25亿）、食品饮料（-41.21亿）、机械（-22.2亿）。
• A股新股日历：
  • 网上发行：陕西华达（机械设备）、润本股份（基础化工）。
  • 上市新股：万邦医药（医药生物）、恒兴新材（基础化工）。

行业评级体系

• 公司投资评级：以6个月内股价相对于市场基准的表现为标准。

  • 强烈推荐：收益率 >15%
  • 推荐：收益率 5%~15%
  • 中性：收益率 -5%~5%
  • 回避：收益率 < -5%

• 行业投资评级：以行业指数相对于市场基准的表现为标准。

  • 看好：收益率 >5%
  • 中性：收益率 -5%~5%
  • 看淡：收益率 < -5%