20230510-东兴证券-轻工制造行业2022年报及2023年一季报总结_底部已至_关注家居业绩确定性增长与造纸盈利修复_21页_2mb

轻工制造板块2022年整体业绩承压，营业收入同比增长21%，但归母净利润下降322%。2023年Q1业绩继续下滑，板块收入同比-83%，归母净利润同比-275%。行业景气度已触底，2023年Q2有望恢复增长。

家具板块受疫情影响较大，2022年收入-38%，Q1继续承压。但销售数据改善，消费场景恢复，Q2业绩增长确定性强。原材料价格低位，费用控制严格，毛利率有望提升。推荐关注定制家具板块的索菲亚、欧派家居、金牌厨柜、志邦家居；软体家具板块的顾家家居、喜临门；智能马桶领域的瑞尔特。

造纸板块2022年收入增长但盈利受成本和需求压制，Q1底部企稳。木浆价格大幅回落30-40%，2023年Q2成本下行和需求复苏支持盈利修复。文化纸和特种纸龙头太阳纸业、仙鹤股份受益。关注白卡纸和箱板纸企，需观察产能和需求动态。

包装板块景气度低企，2022年收入1%增长，Q1继续疲软。纸包装需求趋复苏，个别公司如裕同科技表现稳健。金属包装盈利边际改善，材料价格稳定，性能好公司受益。

综合来看，板块估值处于低位，投资价值显著。短期关注业绩弹性和需求回暖公司。风险包括经济复苏不及预期、原材料价格上涨等，需谨慎。