20230830-天风证券-坚朗五金-002791.SZ-上半年业绩扭亏为盈_期待盈利能力边际改善_4页_807kb

坚朗五金（002791）2023年半年报总结

投资评级：买入（维持）
目标价：未提供
当前股价：59.64元

业绩亮点

• 2023年上半年业绩扭亏为盈，实现营业收入335.6亿元（+131%），归母净利润0.13亿元、扣非归母净利润0.04亿元，业绩表现符合预期。
• 盈利能力大幅改善：毛利率同比提升24个百分点至31.2%，期间费用率下降14个百分点至27.6%。
• 营业现金流持续提升，23H1经营活动现金流净额17.02亿元（收现比110.57%）。

关键指标分析

• 原材料价格下降带动毛利率提升，特别是锌合金、铝合金等金属类原材料价格下降显著。
• 净利润同比+315%，主要得益于费用控制及汇兑收益。
• 渠道下沉与品类扩充持续推进，国外销售网络点达1000余个，子公司坚宜佳、海贝斯、精密制造中部分业务实现增长。

风险提示

• 渠道拓展不及预期
• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 地产行业景气度持续下行

财务预测

• 估值：PE 215 / 29 / 25; PB 4.0 / 3.9 / 3.8。

分析师观点

• 维持“买入”评级，考虑未来业绩弹性；下调盈利预测，但仍看好中长期成长潜力。