20221114-大越期货-国债期货周报_14页_1mb

国债期货周报总结（2022年11月7日--11月11日）

核心内容概述

本周国债期货整体呈现高位回落的走势。前半周受进出口增速放缓影响，期债小幅回升；而周五因卫健委优化防疫政策的新闻发布会提振市场信心，导致期债大幅回落。整体来看，市场情绪在政策预期与经济数据之间波动，操作建议以空单持有为主，同时需关注可能的降准降息政策。

主要观点与关键信息

1. 国内经济数据表现

• 进出口数据：10月中国进出口总值3.55万亿元，同比增长6.9%。按美元计价，总值5115.9亿美元，同比下降0.4%。出口增长7%，进口增长6.8%。在美联储连续加息背景下，欧美衰退对我国外贸形成压力，短期外贸下行压力难有明显缓解。
• 社融数据：10月社会融资规模为9079亿元，较去年同期少增7097亿元，大幅低于市场预期。人民币贷款同比少增3321亿元，政府债券同比少增3376亿元，显示内需疲软，居民端中长期贷款持续疲软，地产行业压力不减。
• 经济指标：
  • PPI：10月PPI同比增速未公布，但整体趋势显示价格压力仍在。
  • PMI：10月PMI数据未公布，但整体趋势显示经济复苏动能偏弱。
  • CPI：10月CPI同比增长7.7%，自今年3月以来首次回落至8%以下。
  • GDP：10月GDP数据未公布，但整体经济复苏仍面临挑战。

2. 政策影响

• 防疫政策优化：11日国务院联防联控机制发布新二十条防疫措施，调整密切接触者隔离政策为“5+3”，风险区分类简化为“高、低”两类，不再判定密接的密接，显示出防疫政策的转向，对市场信心和内需有正向提振作用。
• 货币政策：本周逆回购规模缩量，DR利率提升，央行操作维稳。但考虑到经济回升和房地产复苏的需要，流动性充裕的局面仍将持续一段时间。市场预期12月美联储将加息50基点。

3. 国债期货走势

• 截至上周五收盘，T2212收盘价101.120，同比下跌0.27%；TF2212收盘价101.685，同比下跌0.25%；TS2212收盘价101.225，同比下跌0.09%。
• 基差分析：T2212、TF2212、TS2212的CTD券基差均有所变化，显示出市场对国债期货的定价与现货价格之间存在一定的偏离，需密切关注基差变动。

市场操作建议

• 操作策略：当前市场风险偏好提升，建议空单持有。
• 政策关注：需留意可能的降准降息政策，建议关注下周MLF续作情况。

风险提示

• 本报告基于公开资料，不保证信息的准确性及完整性。
• 报告中的观点和建议可能发生变化，不构成期货买卖的绝对依据。
• 报告内容不得以任何方式传送、复印或派发给他人，除非事先获得公司许可。

数据来源

• 数据来源：Wind资讯
• 数据整理：大越期货

以上为本周国债期货周报的核心内容、主要观点与关键信息的总结。