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格林大华国债期货早报总结（20220111）

核心内容

本报告为格林大华对2022年1月11日国债期货市场的分析，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容。重点分析了国债期货主力品种的短期表现，并结合宏观经济政策与市场环境对后续走势进行展望。

品种观点

• 国债期货走势：周一国债期货主力品种高开，全天高位震荡，收盘时10年期国债期货T2203上涨0.15%，5年期TF2203上涨0.14%，2年期TS2203上涨0.05%。
• 货币市场情况：周一央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放100亿元。短期利率小幅波动，DR001加权平均1.88%，较前一交易日上升0.05个百分点；DR007加权平均2.05%，与前一交易日持平。
• 国债现券收益率：周一国债现券收盘收益率较上一交易日下行，其中2年期国债收益率下行2.27个BP至2.37%，5年期国债收益率下行2.63个BP至2.63%，10年期国债收益率下行1.25个BP至2.81%。
• 政策影响：李总理主持召开国务院常务会议，强调要把稳增长放在更加突出位置，实施扩大内需战略，推动重大工程项目和专项债券资金落地，以稳定经济运行。

操作建议

• 建议交易型投资者少量资金进行波段操作，关注市场短期波动机会。

利多因素

• 经济增速放缓：中国经济增速同比放缓，市场预期宽松货币政策可能进一步出台。
• 政策支持：政策层面强调稳增长，推动扩大投资与消费，有助于改善市场情绪。

利空因素

• PPI高位运行：国内PPI同比增长维持高位，显示企业成本压力较大，可能抑制经济增长。
• 大宗商品价格高位震荡：海外大宗商品价格指数高位震荡，可能对通胀预期形成压力。
• 宽信用政策：国内逆周期政策发力，扩大投资，可能推高市场利率，对国债价格形成压力。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情可能对全球经济造成不确定性，影响市场情绪与政策走向。
• 货币政策边际变化：央行可能调整货币政策，影响市场流动性及利率走势。
• 信用风险波动：信用市场可能出现波动，增加债券投资的风险。
• 中美关系：中美关系变化可能对全球金融市场产生影响，进而波及国内国债市场。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580