> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易早参总结 - 中东冲突或进一步升级，橡胶与尿素预计补涨（2026年3月24日） ## 核心内容 2026年3月24日的交易早参指出，中东局势持续紧张，美伊冲突前景不明，导致全球能源价格走高，进而影响多个商品期货品种的价格走势。市场情绪受宏观利空主导，整体偏谨慎，但部分商品如橡胶、尿素、碳酸锂等因供需预期改善或替代需求增强，存在补涨可能。 ## 主要观点 ### 1. **宏观环境** - **美伊谈判**：特朗普称美伊已形成协议要点，但伊朗否认，市场对局势缓和仍存疑。 - **能源危机**：油价高位运行，地缘政治风险溢价主导定价，能源成本上升对多个商品形成支撑。 - **经济衰退担忧**：全球股市普遍低开，亚洲市场遭遇“黑色星期一”，风险偏好降温。 ### 2. **股指期货** - A股市场走弱，上证指数与创业板指均下跌超3%。 - 宏观利空主导，市场情绪谨慎，建议观望。 ### 3. **国债期货** - 债市整体走弱，但TL合约表现分化，短端相对稳健。 - 流动性宽松，但宏观因素对债市形成分化驱动，超长债估值占优。 ### 4. **贵金属** - 黄金与油价高度负相关，若美伊局势未缓和，金价承压。 - 白银、铂金受地缘政治影响，不宜轻易确认触底。 ### 5. **沪铜** - 铜价与油价呈现跷跷板效应，受供给紧缺及宏观不确定性影响，价格震荡。 ### 6. **沪铝及氧化铝** - 氧化铝价格高位运行，受几内亚铝土矿政策影响较大。 - 电解铝存在供给端支撑，建议关注矿端政策变化。 ### 7. **沪镍** - 供应收紧预期对冲宏观利空，镍价延续震荡。 - 印尼硫磺供应受霍尔木兹海峡封锁影响，冶炼厂或面临减产。 ### 8. **新能源金属** - **碳酸锂**：供需预期积极，锂价企稳后仍有上行空间。 - **硅能源**：多晶硅库存高企，组件环节排产增加但库存累积，维持偏空思路。 ### 9. **钢矿** - 螺纹/热卷库存下降，供需结构相对平衡，成本支撑主导价格。 - 铁矿石受高炉复产及中东局势影响，价格偏强震荡。 ### 10. **煤焦** - 焦煤价格受国际油价上涨及下游需求复苏支撑，易涨难跌。 - 焦炭成本支撑明显，价格跟随煤价波动。 ### 11. **纯碱玻璃** - 纯碱库存仍处高位，价格区间震荡，建议观望。 - 玻璃近弱远强，需关注美伊冲突是否缓和。 ### 12. **能源化工** - **原油**：地缘风险溢价主导，油价高位运行。 - **甲醇**：受中东局势影响，期货价格创新高，建议做多MA609合约。 - **聚烯烃**：成本显著抬升，原料短缺支撑价格，建议止盈看跌期权。 ### 13. **经济作物** - **橡胶**：国际油价上涨带动合成橡胶走高，替代需求增强，橡胶价格有支撑。 - **棉花**：国内供需紧平衡，市场看涨情绪较强，建议持有多头策略。 - **棕榈油**：受原油上涨及生物柴油需求提振，价格跟随走高。 ## 关键信息 - **地缘政治风险**：美伊冲突持续升级，对全球能源市场造成显著影响，油价高位运行。 - **宏观情绪**：市场情绪整体偏弱，但部分商品因供需改善或成本支撑仍有上涨动力。 - **策略建议**： - 股指期货：观望为主。 - 债券市场：超长债估值占优，短端相对稳健。 - 贵金属：黄金、白银、铂金建议观望，等待局势明朗。 - 橡胶、棉花、棕榈油：存在补涨可能，建议持有多头策略。 - 聚烯烃、甲醇：成本支撑显著，建议关注多头机会。 - 铁矿、螺纹、热卷：价格偏强震荡，建议持有看跌期权头寸。 ## 风险提示 - 中东局势是否出现实质性缓和。 - 国内政策或需求是否出现超预期变化。 - 国际油价波动对相关商品价格的影响。 - 海运受阻及出口政策变化对能源化工及经济作物的影响。 --- **数据来源**：Wind，同花顺，钢联，SMM，兴业期货投资咨询部 **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。