20260324-迈科期货-迈科期货策略周报_贵金属_有色_黑色_2026.03.24_5页_233kb

金融与大宗商品市场周报总结（2026.03.23）

一、金融市场分析

核心内容

• 中东局势升级：中东地缘冲突持续加剧，导致油价高位震荡，全球风险偏好受到压制。
• 美联储政策信号：美联储释放鹰派信号，市场开始交易加息预期，美元指数小幅回调。
• 全球市场反应：上周除创业板外，主要股指全面回调，今日股市遭遇大幅调整，四大期指收跌。
• 技术面分析：IH周线跌破2936颈线支撑，上证指数跌破4034支撑，初步试探3800一线。本周关注3750附近支撑，若有效下破，下方空间可能打开至3542缺口。

主要观点

• 市场整体承压，短期波动风险较大。
• 需重点关注国内经济数据、稳增长政策效果、地缘局势变化以及美联储政策路径。

二、有色金属市场分析

铜

• 宏观影响：避险情绪主导，风险资产被集中抛售。
• 基本面：LME库存快速增库，短缺逻辑被证伪，但AI带动电力投资需求提升。
• 结论：短期依托93000-91500平台止跌，中期压力下移至98000，预计本周波动区间96500-92500。
• 关注事件：金融市场恐慌、库存变化、中东局势。

铝

• 宏观影响：避险情绪主导，风险资产继续下跌。
• 基本面：中东减产57万吨，LME库存快速去化，国内库存仍处高位，但下游需求释放。
• 结论：短期仍有压力，但供应缺口逻辑不变，预计本周波动区间24500-23000。
• 关注事件：宏观变动、镍政策、地缘政治。

锌

• 基本面：国内矿加工费低位，社会库存仍处高位，海外冶炼厂成本上升。
• 结论：短期偏弱震荡，预计本周价格运行于22000-23700元/吨区间。
• 关注事件：社库走势、加工费、国内政策、需求表现。

镍与不锈钢

• 宏观影响：中东局势紧张，推升镍冶炼成本。
• 基本面：中国进口量环比下降，但同比增长显著；印尼菲律宾镍政策影响明显；不锈钢厂排产增长，但部分产线亏损。
• 结论：镍与不锈钢震荡略多，参考区间13800-14250元/吨。
• 关注事件：宏观变动、镍供应节奏、地缘政治。

工业硅

• 基本面：新疆云南增产，库存小幅回升。
• 结论：短期震荡偏多，长期震荡偏弱，主力参考8200-8850。
• 关注事件：电力供应政策、光伏限产政策、能源价格变化。

三、能源化工市场分析

碳酸锂

• 基本面：锂盐厂持续复工，产量增长；下游储能需求强劲，但个别动力企业拿货缓慢。
• 结论：短期供需双强，价格震荡，主力参考132000-160000元/吨。
• 关注事件：矿端政策、新能源汽车政策、海内外市场变动。

四、黑色系市场分析

钢材

• 基本面：上涨主要源于原料端走强，尤其是双焦。
• 结论：短期成本支撑较强，震荡偏强；中长期需关注地缘冲突及国内需求。
• 关注事件：中东局势、铁水产量、国内需求。

铁矿

• 基本面：发运量增加，铁水产量恢复，库存压力缓解。
• 结论：基本面偏多，震荡偏强，参考区间790-830元/吨。
• 关注事件：中东局势、铁水产出、库存变化。

焦炭与焦煤

• 基本面：能源价格上涨带动下游补库，焦炭产量上升，焦煤供应充足。
• 结论：焦炭短线波动大，中长线震荡偏多；焦煤中长线偏多，但近月合约面临交割压力。
• 关注事件：提涨/提降、铁水产量、煤矿库存、蒙煤通关。

五、贵金属市场分析

核心内容

• 市场承压：贵金属价格因伊朗局势紧张、能源价格高企及欧美货币政策紧缩预期而回落。
• 情绪影响：短线资金流向美元等现金资产，贵金属未体现避险作用。
• 关注焦点：美国是否派出地面部队、霍尔木兹海峡通行情况、双方停战诉求分歧。

主要观点

• 短线波动风险较大，需关注伊朗局势进展。
• 若利空情绪释放，后期或有反弹测试压力位的可能。

六、总结

关键信息

• 地缘政治：中东局势持续紧张，推升油价，影响全球金融市场及能源化工成本。
• 宏观政策：美联储紧缩预期增强，美元指数上行，市场情绪偏弱。
• 经济数据：国内1-2月经济数据有所改善，但房地产和基建仍偏弱。
• 市场走势：整体市场震荡偏弱，需关注政策、库存及地缘局势变化。

总体展望

• 短期内，市场受宏观情绪与地缘政治影响较大，震荡为主。
• 长期需关注国内经济复苏力度、政策落地效果及全球供需变化。