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国信期货日评汇总（2025年3月12日）

核心内容概览

今日市场整体呈现震荡格局，部分品种因政策、供需变化出现明显波动，整体情绪偏谨慎。国债市场因利率波动加大而快速反弹，股指则因板块轮换和政策扰动维持观望态度。贵金属受益于关税博弈和央行购金预期，短期震荡偏强；铜价受国内减产及海外政策影响走高，但警惕冲高回落风险。工业硅和多晶硅维持震荡，玻璃、纯碱偏弱运行。铁矿石、热卷受供需及政策影响延续震荡。豆类、油脂、棉花、白糖等农产品市场情绪分化，短期交易为主。玉米、生猪、苹果、纸浆等品种基本面改善，但市场仍以短线操作为主。PTA、聚烯烃、尿素、甲醇等化工品延续下跌趋势，关注成本端变化。沥青因原油反弹而小幅上涨，市场观望情绪浓厚。

主要观点与关键信息

国债

• 走势：国债期货早盘低开高走，午盘震荡，尾盘快速拉升，十年期国债上涨0.33%。
• 收益率：10年期国债收益率下跌4.25个基点，7年期、5年期、3年期国债收益率分别下跌6.50、5.50、4.50个基点。
• 操作建议：多单轻仓。

股指

• 市场表现：国证A指平盘收盘，两市上涨家数多于下跌家数，但板块轮动明显。
• 行业与概念：传媒、通信涨幅较大，国防军工、机械设备下跌；广电系指数涨超6%，航空运输跌超1.5%。
• 资金流向：机构净流入，散户净流出。
• 操作建议：继续观望。

贵金属

• 价格表现：沪金上涨0.27%，沪银上涨1.03%。
• 影响因素：全球关税博弈升级，美国对钢铝加征关税，但部分政策暂缓；央行购金及美元信用体系重构支撑贵金属。
• 操作建议：COMEX黄金回调至2880美元/盎司可加仓多单；沪金依托675元/克支撑布局；沪银回调至7900元/千克可分批布局多单。

铜

• 价格表现：沪铜主力合约上涨2%，触及近6个月新高79470元/吨。
• 影响因素：铜精矿加工费下降，国内冶炼厂减产抑制市场恶化；海外关税政策扰动及LME库存下降支撑铜价。
• 操作建议：沪铜预计高位震荡，关注80000元/吨阻力位，警惕冲高回落。

氧化铝、铝

• 氧化铝：主力合约下跌1.25%，现货价格下跌，市场看空情绪浓厚。
• 沪铝：主力合约震荡偏强，突破21000元/吨压力位，库存去库支撑铝价。
• 操作建议：氧化铝偏空思路；沪铝震荡偏强，前期多单可持有。

工业硅、多晶硅

• 工业硅：主力合约下跌1.25%，现货价格下跌，需求低迷。
• 多晶硅：主力合约持平，下游硅片库存累积，电池片盈利改善，组件需求旺盛。
• 操作建议：工业硅短期偏空震荡；多晶硅逢低做多。

玻璃、纯碱

• 玻璃：主力合约下跌0.43%，现货价格持稳，库存增加，基本面偏弱。
• 纯碱：主力合约下跌0.35%，库存小幅下降，但供应端压力仍存。
• 操作建议：玻璃、纯碱短期偏弱震荡。

铁矿石、热卷

• 铁矿石：主力合约下跌0.32%，供需格局偏弱，远期需求悲观。
• 热卷：主力合约上涨0.63%，但受出口预期及粗钢调控压制，整体偏弱。
• 操作建议：铁矿石延续弱势震荡；热卷短线参与。

豆类、油脂

• 豆粕：连粕延续跌势，多头平仓导致市场看淡。
• 棕榈油：连棕油领涨，受马棕油提振及印度进口下降支撑。
• 操作建议：豆类短线操作；油脂低位震荡，建议短线交易。

棉花、白糖

• 棉花：郑棉窄幅震荡，成交收缩，缺乏明确指引。
• 白糖：郑糖下挫后回升，但上方压力仍存。
• 操作建议：棉花、白糖以短线交易为主。

玉米、生猪

• 玉米：主力合约小幅下跌，但现货价格走强，供需格局改善。
• 生猪：期货小幅上涨，但后期供应增加，消费支撑有限。
• 操作建议：玉米逢低滚动做多；生猪震荡对待。

苹果、纸浆

• 苹果：主力合约冲高回落，库存充足，短期震荡偏多。
• 纸浆：主力合约小幅上涨，下游采买谨慎，进口成本支撑盘面。
• 操作建议：苹果震荡偏多；纸浆区间震荡。

原油、橡胶

• 原油：价格小幅震荡，国内经济预期提振，但全球供应紧张及美国经济担忧压制。
• 橡胶：沪胶小幅反弹，合成胶库存下降，但下游买盘有限。
• 操作建议：原油短期弱势震荡；橡胶维持震荡思路。

PTA、聚烯烃

• PTA：主力合约下跌1.54%，原料成本下移，去库放缓。
• 聚烯烃：塑料、PP均下跌，下游采购疲软，原油弱势拖累。
• 操作建议：PTA单边跟随成本走势，5/9逢低正套；聚烯烃震荡偏空。

尿素、沥青

• 尿素：主力合约下跌0.68%，进口预期恢复，现货价格小幅下滑。
• 沥青：主力合约上涨0.60%，原油反弹带动，但需求淡季影响。
• 操作建议：尿素偏弱震荡；沥青短线交易。

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