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广发期货研究所市场分析总结

核心内容概览

广发期货研究所发布3月11日市场分析报告，涵盖金融衍生品、商品期货、能源化工及农产品等多个领域。报告分析了市场走势、资金面、消息面及操作建议，为投资者提供了详尽的市场洞察与策略指引。

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金融衍生品

股指期货

• 市场情况：A股市场惯性低开，尾盘走高，上证指数涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。
• 行业表现：消费股热度上升，互联网、休闲用品、日用化工分别上涨2.43%、2.29%、2.26%。
• 期指表现：IF2503、IH2503分别收跌0.63%、0.72%；IC2503、IM2503分别收跌0.43%、0.25%。
• 操作建议：建议短期观望，警惕追高风险，关注基差做阔与正套策略。

国债期货

• 市场表现：国债期货大幅收跌，30年期主力合约跌1.05%，创2024年12月9日以来新低。
• 资金面：央行净回笼5亿元，资金面保持“不紧不松”状态。
• 操作建议：建议投资者多看少动，关注基差低位空头套保建仓机会。

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贵金属

市场表现

• 国际金价震荡上行，收盘价报2915.23美元/盎司，涨0.92%。
• 国际银价波动较大，收盘价报32.924元/盎司，涨2.59%。

后市展望

• 黄金：受美国通胀数据和特朗普关税政策影响，黄金货币属性支撑明显。
• 白银：受工业需求疲软影响，短期波动较大，关注32美元/盎司支撑位。

操作建议

• 黄金建议在2900美元（675元）下方逢低买入或使用虚值看涨期权。
• 白银短期波动较大，建议观望。

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有色金属

铜

• 现货：SMM1#电解铜均价77660元/吨，环比下跌615元/吨。
• 供应：铜矿TC持续下行，国内再生铜原料供应紧张，供应端支撑较强。
• 需求：电网投资及空调排产带动铜需求，但终端采购仍显谨慎。
• 操作建议：主力参考76000-80000元/吨，短期震荡。

锡

• 现货：SMM1#锡均价262000元/吨，环比持平。
• 供应：国内冶炼厂加工费下调，缅甸锡矿恢复仍需时间。
• 需求：下游畏高情绪较强，需求恢复偏缓。
• 操作建议：观望，短期偏强震荡。

镍

• 现货：SMM1#电解镍均价132050元/吨，日环比下跌300元/吨。
• 供应：精炼镍产量偏高，原料坚挺支撑盘面。
• 需求：电镀合金需求稳健，合金需求较好。
• 操作建议：主力参考128000-135000元/吨，短期偏强震荡。

不锈钢

• 现货：304冷轧价格13450元/吨，日环比上涨50元/吨。
• 供应：钢厂复产，产量增加。
• 需求：下游采购谨慎，出口订单恢复情况较好。
• 操作建议：主力参考12800-13500元/吨，短期区间震荡。

碳酸锂

• 现货：电池级碳酸锂均价7.49万元/吨，工业级碳酸锂均价7.3万元/吨，日环比均下跌150元/吨。
• 供应：上游恢复速度较快，智利发运增加，供应增量明确。
• 需求：材料厂按需采购，订单稳定。
• 操作建议：主力参考7.3-7.7万，短期偏弱震荡。

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黑色金属

钢材

• 现货：螺纹钢指导价3260元/吨，热卷维稳至3360元/吨。
• 供给：高炉钢厂产量回升，电炉钢厂季节性回升。
• 需求：板材表需恢复至去年均值，螺纹表需尚在爬坡。
• 操作建议：螺纹3200-3400元，热卷3300-3500元，短期震荡。

铁矿石

• 现货：主力合约跌0.06%，主流矿粉价格小涨。
• 供给：全球发运小幅回落，港口库存延续降势。
• 需求：铁水产量回升，钢厂复产。
• 操作建议：短期震荡，下方支撑参考760元/吨。

焦炭

• 现货：主力合约2505收盘价1622元/吨，日环比上涨3.5元。
• 供给：焦炭产量下降，焦企利润亏损。
• 需求：铁水产量回升，焦炭需求增加。
• 操作建议：短线震荡偏空。

焦煤

• 现货：主力合约2505收盘价1061元/吨，日环比下跌2.5元。
• 供给：煤矿复产，供应宽松。
• 需求：焦炭产量略降，下游用户按需补库。
• 操作建议：短线震荡偏空。

硅铁

• 现货：主力合约6044元/吨，日环比上涨0.37%。
• 供给：硅铁供应小幅下降，主产区利润回落。
• 需求：铁水产量回升，硅铁需求有所改善。
• 操作建议：短期震荡偏弱。

锰硅

• 现货：主力合约6358元/吨，日环比上涨0.22%。
• 供给：供应端小幅回升，主产区开工率下降。
• 需求：铁水产量回升，下游需求恢复缓慢。
• 操作建议：短期震荡偏弱。

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农产品

粕类

• 现货：豆粕价格下调，菜粕价格上涨。
• 基本面：USDA报告数据平淡，美豆承压。
• 操作建议：短期高位震荡，谨慎操作。

生猪

• 现货：全国均价14.65元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤。
• 供应：鸡苗补栏增加，供应宽松。
• 需求：消费淡季，需求疲软。
• 操作建议：短期震荡偏弱。

玉米

• 现货：价格稳定，部分区域微涨。
• 基本面：市场购销活跃，库存去化。
• 操作建议：短期震荡偏强。

白糖

• 现货：价格维持高位震荡。
• 基本面：国内需求稳定，进口预期增强。
• 操作建议：短期高位震荡，中长期偏空。

棉花

• 现货：价格震荡偏强，国内下游边际好转。
• 基本面：美棉检验量超预期，国内需求稳定。
• 操作建议：短期区间运行，关注宏观动向。

鸡蛋

• 现货：价格偏弱，主产区均价3.30元/斤。
• 供应：新开产蛋鸡增加，供应宽松。
• 需求：消费淡季，需求疲软。
• 操作建议：短期震荡偏弱。

花生

• 现货：价格震荡偏强，产区挺价情绪升温。
• 基本面：市场交易清淡，采购理性。
• 操作建议：短期震荡偏强。

红枣

• 现货：价格暂稳，走货一般。
• 基本面：销区市场供应充足，下游按需采购。
• 操作建议：短期震荡偏弱。

苹果

• 现货：价格平稳，好货交易不多。
• 基本面：果农惜售，下游走货缓慢。
• 操作建议：短期震荡偏弱。

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能源化工

原油

• 现货：NYMEX原油涨0.22美元/桶，ICE布油涨0.28美元/桶。
• 基本面：美国制裁伊朗，委内瑞拉产量回升。
• 操作建议：单边偏空，关注WTI和布伦特波动区间。

尿素

• 现货：价格震荡偏弱，基差收窄。
• 基本面：高库存压力，成本支撑有限。
• 操作建议：短期偏空，关注出口政策与天气变化。

PX

• 现货：价格下跌，PTA装置检修影响供需。
• 基本面：原油价格偏弱，PTA需求疲软。
• 操作建议：PX05单边观望，关注5-9价差反套。

PTA

• 现货：价格震荡下跌，基差偏强。
• 基本面：PTA负荷下降，聚酯需求恢复缓慢。
• 操作建议：TA05单边暂观望，关注油价企稳后的低多机会。

短纤

• 现货：价格弱势下跌，基差暂稳。
• 基本面：下游需求跟进偏慢，工厂按需采购。
• 操作建议：短期跟随原料波动，关注5-9价差低位正套。

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关键信息汇总

• 金融期货：股指期货上涨，国债期货大幅下跌，期债基差贴水。
• 贵金属：金价与银价受特朗普关税政策影响，黄金仍具支撑。
• 有色金属：铜、镍、不锈钢等品种受供应与需求影响，呈现震荡走势。
• 黑色金属：钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅等品种供需矛盾显现，价格偏弱。
• 农产品：豆粕、白糖、鸡蛋等品种价格偏弱，部分品种震荡偏强。
• 能源化工：原油受地缘政治影响，尿素、PX、PTA等品种价格偏弱，关注供需变化。

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投资咨询业务资格

• 资质编号：证监许可【2011】1292号。
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