20170625-太平洋-农业周报（第23期）_MSCI落地_利好龙头公司估值提升_19页_2mb

农业周报（第23期）总结

核心内容

本期农业周报聚焦MSCI纳入农业龙头公司、肉鸡价格反弹、饲料行业景气周期回升等核心投资逻辑。报告指出农业现代化是中长期投资主线，而饲料、畜禽价格反弹则为短期投资提供机会。同时，周报对相关行业数据、个股表现及公司动态进行了详细分析，为投资者提供全面的市场参考。

主要观点

1. MSCI纳入农业龙头，利好估值提升

• 纳入MSCI的四只农业龙头：新希望（000876）、大北农（002385）、海南橡胶（601118）、中粮糖业（600737）。
• 中长期逻辑：农业现代化推动行业集中度提升，中小散户退出或依附于龙头企业，市场向龙头企业集中。
• 短期逻辑：饲料、动保等上游行业景气周期回升，利好龙头公司业绩。
• 重点推荐：新希望、大北农（短期和中长期结合）；海大集团、天马科技、金新农（饲料板块）。

2. 肉鸡价格反弹可持续，重点推荐肉鸡养殖板块

• 行业背景：5月底祖代在产存栏略有上升，父母代种鸡存栏接近上一轮行情启动前水平。
• 价格走势：下半年消费旺季来临，H7N9负面影响弱化，需求回暖，预计毛鸡和鸡苗价格大幅上涨。
• 重点个股：民和股份、圣农发展（优先推荐）；仙坛股份、益生股份（次推荐）。

3. 饲料行业景气上行，周期性投资机会显著

• 行业现状：5月末生猪和能繁母猪存栏减少，但PSY上升、出栏体重增加，猪饲料需求回升。
• 市场预期：猪料、水产料销量全年增长5-10%，海大集团预计全年水产料增速20%以上，总体饲料销量增速将超两成。
• 重点推荐：海大集团、天马科技、金新农。

关键信息

行业表现

• 申万农业指数：本周下跌0.26%，弱于大盘。
• 子行业表现：
  • 农产品加工（+0.59%）、畜禽养殖（+0.56%）继续反弹。
  • 林业（-0.29%）、饲料（-0.36%）、动物保健（-0.72%）、渔业（-1.27%）小幅回调。
  • 农业综合（-7.17%）回调幅度较大。

个股表现

• 涨幅前三：吉林森工（+16.89%）、华资实业（+10.39%）、新五丰（+8.71%）。
• 跌幅前三：大禹节水（-10.36%）、天马科技（-6.69%）、东凌国际（-6.32%）。
• 行业风险：行业风险不明显，主要集中在农业综合、饲料和畜禽养殖。

市场数据

• 生猪：辽宁产区生猪出场价13.57元/公斤，环比下跌0.14元/公斤；5月末全国生猪存栏35556万头，环比下降1.5%；能繁母猪存栏3604万头，同比下降3%。
• 肉鸡：山东烟台白羽肉鸡苗出厂价0.96元/羽，环比上涨0.02元/羽；白羽肉鸡出场价3.19元/斤，环比上涨0.12元/斤。
• 饲料：肉鸡料价格2.65元/公斤，环比下跌0.03元/公斤；蛋鸡料价格2.43元/公斤，环比下跌0.01元/公斤；育肥猪料价格2.60元/公斤，环比下跌0.02元/公斤。
• 水产品：威海海参、扇贝、对虾、鲍鱼价格持平；鲤鱼、鲢鱼、草鱼价格上涨；鲫鱼价格下跌。
• 大宗农产品：南宁白糖现货价6730元/吨，环比下跌20元/吨；328级棉花价15978元/吨，环比下跌66元/吨；玉米收购价1471元/吨，环比上涨4元/吨；豆粕现货价2750元/吨，环比上涨9元/吨。

行业新闻

• 畜禽产业链：
  • 奶牛养殖亏损面超50%，农业部提出“种好草、养好牛”等措施。
  • 农业部强调稳定生猪家禽生产，推动养殖规模化。
  • 美国牛肉时隔14年重返中国市场，为中美经贸合作成果。
• 种植产业链：
  • 小麦病虫防控有效，夏粮丰收。
  • 农业经济稳中提质，生猪出栏增加，鸡蛋产量增长。
  • 农业全产业链开发创新示范工作部署，推动区域农业品牌建设。

公司动态

• 大湖股份：设立合资公司，推进水产品市场管理。
• 平潭发展：拟设立全资子公司，推动公司转型。
• 海大集团：回购限制性股票，实施2016年年度权益分派。
• 温氏股份：一季度净利润下降，但业绩波动属行业周期性因素。
• 通威股份：非公开发行限售股上市流通。
• 中粮糖业：实施2016年年度权益分派。
• 正邦科技：与多家机构签订绿色兴农投资协议。
• 牧原股份：拟增资子公司，设立牧原商贸公司。
• 龙力生物：控股股东增持公司股份。
• 亚盛集团：遭遇自然灾害，造成直接经济损失。
• 北大荒：涉及诉讼，可能影响公司利润。
• 新希望：转让慧农科技股权，无负面影响。

投资建议

• 重点推荐：民和股份、圣农发展（肉鸡养殖）；海大集团、天马科技、金新农（饲料板块）；新希望、大北农（MSCI纳入）。
• 中长期关注：新希望、大北农、海南橡胶、中粮糖业。
• 风险提示：突发疫病、畜禽、水产价格波动及玉米等原料价格变化不及预期。

分析师信息

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，研究方向包括畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

本期周报表明农业板块整体表现弱于大盘，但部分子行业如农产品加工、畜禽养殖表现较好。MSCI纳入农业龙头带来估值提升机会，肉鸡价格反弹与饲料行业景气周期回升构成短期投资亮点。投资者应重点关注新希望、大北农、海大集团等龙头公司，同时留意行业风险及市场波动。