20250901-长安期货-钢矿月报_供需回暖叠加政策面仍或存发力空间_钢矿期价或下存支撑_15页_3mb

钢矿月报分析总结

报告概况

长安期货研究月报指出，在“金九银十”传统旺季即将来临之际，钢材与铁矿石市场供需回暖叠加政策面仍有发力空间，期价或下存支撑。

钢材分析

需求端：传统旺季预期较强，此前因天气因素停工的户外工地或将增加产量，用钢需求较7、8月边际回升。政策层面，逆周期调节政策加力，尤其是大型“两重”项目开工以及“两新”政策落地将改善钢材终端基建和制造业需求。中长期看，城市更新与新型城镇化将支撑基建和地产用钢需求。
供给端：8月钢企盈利率及钢厂利润仍较高，生产积极性强，产量稳中有升。但中长期面临新一轮钢铁行业供给侧结构性改革压力。
库存与价格：短期累库压力有限，钢材期价或下存支撑。建议生产企业和高库存贸易商暂放缓销售节奏，低库存贸易商和终端采购可适当加快采购或建立买保头寸。投资者可尝试逢低偏多短差操作，套利者可做多螺矿比。

铁矿分析

需求端：9月需求端边际宽松，钢厂利润有所改善，叠加“反内卷”政策避免“一刀切”限产，铁矿需求或存支撑。中长期面临供给侧结构性改革压力。
供给端：虽中长期铁矿新增产能稳定且外矿发运逐步恢复，但短期因供给偏宽松，港口库存累库压力较为有限。

操作建议总结

钢材：高库存企业暂稳，低库存企业加快采购；投资者以逢低偏多短差为主，套利者做多螺矿比。
铁矿：钢厂及低库存贸易商可适当加快采购，高库存商暂缓销售；投资者以区间高抛低吸为主，套利者亦做多螺矿比，严格控制止盈止损风险。

核心观点

供需回暖与政策面仍有发力空间，钢矿期价或下存支撑，但需关注中长期供给侧改革对需求的压制风险。