20231120-长安期货-钢矿周报_需求淡季不淡_淡季累库压力有限_钢矿期价或震荡偏强_14页

钢矿周报总结

报告日期

2023年11月20日

总体观点

本报告分析了钢材和铁矿石市场情况，预计短期内钢矿期价可能震荡偏强，主要受淡季需求支撑、政策提振和宏观氛围转暖的影响。尽管终端需求面临季节性下行压力，但温和天气和资金推动提供支撑，潜在操作建议针对不同参与者。

钢材市场

• 需求方面：虽处需求淡季，但预计淡季需求表现不俗，关键因素包括北方气温高于往年、政策刺激（如万亿国债投放）以及出口增长。汽车出口量同比大幅增长，带动板材需求；政策支持项目加快进度，或提振实物工作量。
• 供应方面：钢厂利润边际修复，但采暖季限产和粗钢产量可能压减增加供应压力。铁矿价格变化导致成本波动，但整体库存维持去化。
• 价格预期：钢材期价或震荡偏强，建议操作：高库存贸易商随产随销；低库存参与者可考虑建立虚拟库存；投机者偏多短差；套利者做多钢厂利润或01-05正套。
• 数据支持：钢材消费量虽回落，但热轧卷板需求稳健；螺纹钢库存去化。

铁矿石市场

• 需求方面：铁矿需求存支撑，因钢厂利润修复空间未闭。采暖季限产和政策约束下，粗钢产量平控可能难以落地；出口和新型钢材需求替代提供额外支持。
• 供应方面：外矿发运边际承压，港口到港量减少，但长期供应压力有限。库存淡季去化缓解累库压力。
• 价格预期：铁矿期价下有支撑，但政策监管趋严（如限仓）可能抑制涨幅。建议操作：钢厂可放缓采购；高库存贸易商择机去库；投机者区间思路；套利者尝试01-05正套。
• 数据支持：疏港量、日耗数据回落，但铁水产量仍高位；供应短缺边际缓解。

操作建议

• 钢材参与者：生产者和高库存贸易商以随产随销为主；低库存者放缓采购或虚拟库存；投机者偏多短差；套利者关注钢厂利润多头。
• 铁矿石参与者：钢厂和低库存贸易商择机补库；高库存者加快去库；投机者区间策略；套利者做多钢厂利润或多01-05正套。
• 注意止盈止损，风险管理至关重要。

风险与展望

• 宏观风险：政策监管收紧、天气变化、供需失衡可能导致价格波动。
• 数据支撑：中美元首会晤、通胀回落提升风险偏好；铁矿供应短期趋紧但长期宽松。
• 整体市场呈现淡季不淡特征，政策因子主导行情，短期震荡偏强为主。