20240205-长安期货-钢矿月报_弱现实主导但强预期暂未被证伪_2月钢矿期价或下存支撑_14页_1mb

钢矿月报分析摘要

报告要点

• 尽管2月钢矿期价可能面临现实需求疲软与政策预期之间的矛盾，但强预期暂未被证伪，期价或下存支撑。
• 政策面暖风持续，为基建和房地产提供支撑，且财政与货币政策发力增强市场预期。

钢材分析

1. 需求端：钢材终端需求受春节和寒潮影响显著承压，但基建和制造业需求韧性留存。
2. 供应端：螺纹产量低，热卷产量先减后增，产量压力分化。
3. 库存与操作：螺纹、热卷库存低位，部分钢厂利润接近盈亏线。
   • 操作建议：库存高的贸易商放缓销售，库存低的企业考虑建立虚拟库存，套利者推荐05-10正套。

铁矿分析

1. 需求端：港口到港量下滑，但钢厂铁矿库存高位，需求压力明显。
2. 供应端：澳巴港发运量有所回落，但印尼及多家钢厂产量目标增加。
3. 库存与操作：铁矿港口库存缓慢累积，钢厂铁矿库存偏低。
   • 操作建议：钢厂或贸易商择机补库，适当建立虚拟库存，套利者推荐05-09正套。

操作与风险

• 对应市场：
  • 钢材：终端冬储需求可能在节后逐步释放。
  • 铁矿：原材料成本支持逐渐向下传导，减少供给过剩影响。
• 重要提示：政策预期仍或强化，但现实需求疲软可能削弱市场。

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