> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 苏交科(300284)2025年年报及2026年一季报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了苏交科在2025年及2026年一季度的财务表现、业务转型进展及投资建议。整体来看，公司业绩短期承压，但现金流显著改善，同时在数字化转型和低空经济领域取得突破，展现出长期增长潜力。 ## 主要财务表现 ### 2025年全年数据 - **营收**：41.68亿元，同比下降11.85% - **归母净利**：23.51亿元，同比下降89.66% - **扣非净利**：33.81亿元，同比下降113.40% - **经营性净现金流**：4.52亿元，同比增长72.89% - **盈利质量**：经营性现金流占净利润比例达1336.45%，显著优化 ### 2026年第一季度数据 - **营收**：8.71亿元，同比增长7.58% - **归母净利**：0.41亿元，同比下降4.63% - **扣非净利**：0.33亿元，同比下降7.28% ## 财务指标变化 ### 毛利率 - **2025年**：32.15%，同比下降2.61个百分点 - **2026Q1**：22.70%，同比下降6.37个百分点 ### 期间费用率 - **2025年**：20.69%，同比上升2.38个百分点 - 销售费用率：2.11%（+0.13pct） - 管理费用率：11.90%（+0.90pct） - 研发费用率：5.25%（-0.23pct） - 财务费用率：1.43%（+1.58pct） ## 业务转型与新增长极 ### 数字化转型 - 公司以“数字化+国际化”双轮驱动战略为引领，加速向智库型科技企业转型。 - 持续深耕BIM、数字孪生、AI设计及智慧运维等前沿技术，打造“业务中台+管理中台”双中台架构，推动智能化升级。 ### 低空经济 - 作为主要参编单位，发布全国首批省级低空基础设施标准。 - 在WTC大会上首发“低空AI综合巡检平台”，构建覆盖空域管理、运行监管至智能巡检的全链条解决方案。 ### 海外拓展 - 子公司Eptisa与埃塞俄比亚工业部签署首个合作协议，涉足三大综合性农业工业园区可行性研究。 - 同期与越南交通大学共建越南首个数字交通研究中心，服务“两廊一圈”战略。 ## 投资建议与盈利预测 ### 盈利预测 - **2026-2028年**： - 营收：40.09 / 39.29 / 39.68亿元 - 归母净利润：168.65 / 174.56 / 186.73亿元 - EPS：0.13 / 0.14 / 0.15元/股 - PE估值：51 / 49 / 46倍 ### 投资评级 - **当前评级**：增持 - **当前价**：6.84元 ## 风险提示 - 基础设施投资及环保政策变化风险 - 投资并购整合风险 - 低空经济发展不及预期风险 - 商誉减值风险 - 汇率波动风险 ## 基本数据 - **52周最高/最低价**：10.19元 / 6.3元 - **A股流通股**：1177.78百万股 - **A股总股本**：1262.83百万股 - **流通市值**：8056.04百万元 - **总市值**：8637.74百万元 ## 财务预测表（部分关键数据） | 项目 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 47.29 | 41.68 | 40.09 | 39.29 | 39.68 | | 归母净利润（亿元） | 22.74 | 23.51 | 168.65 | 174.56 | 186.73 | | EPS（元） | 0.18 | 0.02 | 0.13 | 0.14 | 0.15 | | P/E | 37.99 | 367.33 | 51.22 | 49.48 | 46.26 | ## 主要财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 毛利率(%) | 34.76 | 32.15 | 32.24 | 32.33 | 32.43 | | 净利率(%) | 4.81 | 0.56 | 4.21 | 4.44 | 4.71 | | ROE(%) | 2.71 | 0.28 | 2.01 | 2.13 | 2.35 | | P/B | 1.03 | 1.03 | 1.03 | 1.05 | 1.09 | | EV/EBITDA | 14.24 | 23.15 | 14.92 | 14.12 | 13.08 | ## 投资建议说明 - **评级标准**：增持（股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间） - **行业基准**：沪深300指数 ```