20180128-中泰证券-农林牧渔行业第5周周报_隆平回调坚定买入_精选低估值高成长个股_10页_1mb

农林牧渔行业第5周周报总结

核心观点

• 隆平高科回调坚定买入：隆平高科近期出现大幅回调，分析师认为是市场误杀所致，公司基本面未发生重大变化，正处于未来5-10年成长拐点，建议坚定买入。
• 关注畜禽养殖板块：全国大范围的雨雪天气导致部分地区交通受阻，推动农产品价格上涨，市场通胀预期增强。推荐关注猪链（正邦科技、牧原股份、温氏股份）和禽链（益生股份、圣农发展等）。
• 主题投资关注“一号文件”：以乡村振兴战略为主线，寻找相关政策催化下的优质标的。
• 精选个股推荐：
  • 海大集团：猪料增速超预期，上调至50%，预计全年饲料销量达1050-1100万吨，18年利润增长约30%。
  • 正邦科技：产能加速释放，预计18年出栏量达600-650万头，同比增长85%，出栏结构优化，综合成本下降，对应18年估值仅12-13倍。
  • 中牧股份：公布国改对标企业，18年扣非净利润有望达3.5-4亿元，口蹄疫市场苗工艺改进带来1.2-1.5亿元净利润增量。

行业观点更新

• 恶劣天气助推农产品涨价：全国猪价小幅下跌至14.79元/公斤，但短期可能因天气影响小幅上涨，全年猪价预计在13.5-15.5元/公斤区间。
• 生猪存栏微幅下滑：12月生猪存栏环比减少2.10%，能繁母猪存栏减少1.21%，表明未来猪价可能偏强。
• 市场对通胀预期增强：受原油、蔬菜、玉米等价格上涨影响，农业板块尤其是生猪养殖板块有望获得超额收益。
• “一号文件”政策主线：以乡村振兴战略为核心，关注农村改革、创新、农业产业基本面变化，推荐相关标的。

重点推荐标的

农业数据监测

猪价与盈利

• 瘦肉型猪价：下跌至14.79元/公斤（-1.33%）
• 仔猪价格：下跌至31.67元/公斤（-0.06%）
• 母猪价格：上涨至1718元/头（+0.35%）
• 头猪盈利：上涨至420元/头（+4.22%）

鸡价

• 鸡苗平均收购价：上涨至2.43元/羽（+46.97%）
• 山东毛鸡价格：上涨至4.14元/斤（+1.47%）
• 鸭苗价格：下跌至0.8元/羽（-46.67%）

生猪存栏

• 生猪存栏：12月底降至34153万头（-2.10%）
• 能繁母猪存栏：降至3424万头（-1.21%）

饲料价格

• 育肥猪配合料：维持3.02元/公斤
• 肉鸡配合料：维持3.10元/公斤
• 蛋鸡配合料：维持2.84元/公斤
• 进口鱼粉：维持12.43元/公斤

其他大宗价格

• 玉米：国内现货价上涨至1867.25元/吨（+0.11%），到岸价差333.42元/吨
• 大豆：国内现货价维持3524.74元/吨，到港价差322.83元/吨
• 小麦：国内现货价下跌至2543.33元/吨（+0.07%），期货价上涨至2514元/吨（+0.16%）
• 大米：CBOT糙米下跌至12.17美元/英担（-0.29%），早籼稻维持2560元/吨

国外大宗价格

• CBOT玉米：上涨至356美分/蒲式耳（+0.99%）
• CBOT大豆：上涨至994.25美分/蒲式耳（+1.74%）
• CBOT小麦：上涨至437美分/蒲式耳（+3.37%）
• 美糙米：下跌至12.17美元/英担（-0.29%）
• NYBOT食糖：下跌至13.24美分/磅（-0.08%）
• 南宁糖现货：下跌至6130元/吨（-1.13%）
• 郑州白糖：上涨至5803元/吨（+0.94%）

风险提示

• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。