20250703-中国银河-钢铁行业_政策发力_钢铁供给侧改革加速_2页_796kb

钢铁行业供给侧改革加速总结

核心内容

2025年7月1日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，强调纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。此次会议再次明确了全国统一大市场建设的基本要求，即“五统一、一开放”，包括统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要素资源市场，以及持续扩大对内对外开放。这标志着钢铁行业供给侧改革进入加速阶段。

主要观点

• 反内卷政策持续推进：自2025年以来，政策多次强调“反内卷”，旨在破除地方保护主义和市场分割，遏制落后产能无序扩张，推动行业从“低价同质竞争”向“高端差异化竞争”转型。
• 产能调控加速：国家发改委在2025年3月提出修订钢铁等行业产能置换实施办法，推动落后低效产能稳步退出，并持续实施粗钢产量调控，有助于优化资源配置。
• 行业产量与库存双降：2024年全国粗钢和生铁产量同比下降，钢材社会库存亦呈现下降趋势，显示行业正经历结构性调整。
• 投资建议：建议关注受益于行业供需格局改善的普钢龙头企业，以及基本面良好的特钢板块相关公司，把握供给侧改革带来的投资机会。

关键信息

• 政策背景：中央财经委员会第六次会议及《全国统一大市场建设指引（试行）》的发布，推动钢铁行业供给侧改革。
• 行业数据：
  • 2024年粗钢产量：100,509.1万吨，同比下降1.70%
  • 2024年生铁产量：85,173.7万吨，同比下降2.30%
  • 钢材社会库存（截至2025年5月）：794.0万吨，同比下降25.16%
• 政策目标：通过依法治理、技术升级、创新引导和制度供给，实现行业高质量发展，提升产品品质，优化资源配置。
• 风险提示：
  • 供给侧收缩不及预期
  • 国内外政策不确定性
  • 下游地产、基建需求不足
  • 原料价格波动风险
  • 技术革新不确定性

投资建议

• 推荐关注普钢板块龙头公司，因其有望受益于行业供需格局改善。
• 同时关注特钢板块相关龙头公司，因其基本面良好，具备长期增长潜力。

分析师信息

• 分析师：赵良毕
• 职位：通信&中小盘首席分析师，科技组组长
• 联系方式：010-8092-7619 / zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130522030003

评级标准

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  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

风险提示

• 供给侧收缩不及预期
• 国内外政策不确定性
• 下游地产、基建需求不及预期
• 铁矿石、煤炭等原料价格不确定性
• 钢铁冶炼技术革新风险