20230726-大越期货-PTA_MEG早报_19页_857kb

PTA市场：隔夜油价上涨支撑基本面，西南装置负荷提升，PX成本支撑依然存在，但可能因供需累库预期出现边际转弱。PTA装置负荷回升，现货基差偏弱，盘面贴水。下游聚酯及下游需求高位回落，现金流压力增加，存在限电和亚运会减产风险。主力持仓净空头，价格运行于20日均线上方偏多，但建议谨慎追多，关注原料端上方阻力和需求持续性。库存环比减少，但累库隐忧存在。PTA加工费处于低位。

MEG市场：基本面偏空，利润水平回落，库存天数高位，港口库存增加。卫星石化检修支撑短期供需，但外盘到货可能加剧供应压力。需求端聚酯负荷滑坡，需求走弱风险显现。主力持仓净空头，基差偏空，但估值相对低位。盘面贴水。建议谨慎追多，关注终端负反馈进展，以及产能出清政策干扰。库存和利润数据表明供需紧平衡或难以维持。

共同影响：聚酯产业链负荷下滑，需求趋于淡季不淡但仍存压力，油价波动和政策风险需警惕。整体看，近期多头情绪发酵，但隐性风险较大，操作需控制仓位。