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每日晨报总结（2018年10月25日）

核心内容概述

本日的每日晨报涵盖了多个领域的市场分析，包括科技股、教育行业、互联网公司、新能源行业、全球主要指数走势、主要商品及外汇价格、以及港股和A股的成分股数据。整体来看，市场面临一定的压力，但部分个股和行业仍被看好，具有投资潜力。

主要观点与关键信息

1. 爱奇艺（IQ US）

• 评级：买入
• 目标价：32.70美元（潜在涨幅+41.1%）
• 核心内容：
  • 预计2018年营收增长，付费会员业务为主要增长引擎，付费会员数预计达8300万。
  • 广告收入同比增长31%。
  • 内容成本占收入比重小幅上涨，运营亏损约70.7亿美元，但2019年毛利有望打平。
  • 自制内容创新能力是核心竞争力，内容付费率上升有助于提升会员业务竞争力。
  • 主要风险包括竞争导致内容成本压力、扭亏时间不确定、政策风险。

2. 巨腾国际（3336 HK）

• 评级：买入
• 目标价：2.80港元（潜在涨幅+45.1%）
• 核心内容：
  • 受益于个人电脑市场回暖，尤其是Surface Go的推出。
  • 当前市账率0.3倍，低于历史平均水平，估值处于低谷。
  • 预计下半年收入同比增长15%（环比17%），毛利率跃升至13.5%。
  • 人民币贬值对巨腾有利，使其区别于多数中港上市零部件公司。

3. 新东方教育（EDU US）

• 评级：买入
• 目标价：82.50美元（潜在涨幅+56.4%）
• 核心内容：
  • 19财年1季度收入和非GAAP净利润同比增长30%和14%。
  • K12业务健康增长，管理层维持全年增长30%的预期。
  • 受监管政策影响，短期利润率承压，但长期增长潜力被看好。
  • 下调19/20财年收入预测3%和4%，下调每股盈利预测16%和13%。

4. 百度（BIDU US）

• 评级：买入
• 目标价：274美元（潜在涨幅+48.5%）
• 核心内容：
  • 3季度收入预计280亿元，环比/同比增8%和26%。
  • 爱奇艺和信息流业务收入快速增长，但调整后运营利润率环比/同比跌6个百分点。
  • 下调目标价至274美元，对应26倍19年市盈率，考虑流量入口分散和监管影响。

5. 网易（NTES US）

• 评级：中性
• 目标价：251美元（潜在涨幅+30.1%）
• 核心内容：
  • 3季度收入预计159亿元，环比跌2%，同比增28%。
  • 海外游戏收入贡献约10%，《荒野行动》在日本的成功推动出海。
  • 下调目标价至251美元，对应26/23倍18/19年市盈率，因短期内增长未明。

6. 新能源行业周报

• 重点新闻：
  • 1-9月我国光伏新增装机34.5吉瓦，同比下降20%。
  • 组件产量同比增长3.58%，出口量超2017年全年。
  • 光伏产品价格继续下跌。
• 投资机会：
  • 新能源板块估值较低，下周风电龙头企业将公布财报。
  • 维持华电福新、大唐新能源、龙源电力和华能新能源的买入评级。

全球主要指数走势

主要商品及外汇价格

恒指技术走势

交银国际研究报告摘要

报告日期：2018年10月24日

• 新东方教育：监管政策影响短期利润率，但看好长期增长潜力。
• 爱奇艺：自制内容创新力强，推动付费会员增长，首予买入评级。
• 粤丰环保：预期处理量扩张短期内取得进展。
• 医药行业周报：行业动态及投资机会。
• 建设银行：3季度业绩稳定。
• 中国中铁：淡季期间新签合同额增长放缓。
• 交通运输及基建行业周报：行业动态及分析。
• ASM太平洋：短期放缓但长远前景稳固。
• 互联网行业周报：行业动态及分析。
• 保险行业月报：高基数下9月保费收入放缓，4季度有望加快。
• 房地产周报：行业动态及分析。
• 长城汽车：下调至沽出，SUV增长乏力。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。
• 行业评级：
  • 领先：预期行业表现优于大盘。
  • 同步：预期行业表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业表现低于大盘。

披露信息

• 分析师披露：研究报告作者无持有相关证券的财务利益，除一位分析师持有世茂房地产股份。
• 商务关系披露：交银国际与多家公司有投资银行业务关系。
• 免责声明：
  • 报告内容可能不完整，且可能受信息延迟影响。
  • 报告不构成投资建议，投资者需独立评估并咨询专业顾问。

总结

本日晨报分析了多个行业和个股的市场表现，重点指出爱奇艺和巨腾国际具有投资潜力，同时提到新东方教育和百度虽面临短期挑战，但长期增长可期。新能源行业虽然面临装机量下降，但未来增长预期明确。整体来看，市场环境较为复杂，需关注政策变化、竞争压力及经济数据波动。