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每日晨报总结（2021年8月25日）

核心内容概览

本日晨报涵盖了多家港股及美股公司的业绩表现、市场评级、目标价和相关分析，同时包含全球主要指数和商品价格的走势信息。

主要观点

拼多多

• 2季度业绩：总收入达230亿元，同比增长89%，环比增长4%。扣除自营业务波动影响后，电商平台收入略低于预期。
• 净利润：调整后净利润达41亿元，扭亏为盈，净利润率提升至18%。
• 市场表现：年活跃买家环比净增2600万至8.5亿，略低于预期，反映竞争加剧。
• 评级与目标价：维持买入评级，目标价由188美元下调至152美元，对应10倍2022年市销率。
• 展望：预计下半年及未来仍将保持大力投入，推动长期增长。

安踏

• 上半年业绩：销售额同比增长56%，净利润增长132%，超出预期。
• 品牌表现：安踏品牌销售额增长56%，FILA增长51%，其他品牌增长90%。
• 转型进展：3500家新转DTC门店盈利好于预期，经营利润率约5%，未来可能达到高单位数。
• Amer业务：利润率显著提升，EBITDA利润率达7%，高于去年同期的-1.5%。
• 市场表现：维持买入评级，目标价200港元，潜在涨幅17.6%。

药明生物

• 上半年业绩：销售收入44.1亿元，同比增长126.7%；归属股东净利润18.4亿元，同比增长163.0%。
• 毛利率：毛利率提升11.6个百分点至52.1%，超过预期。
• 亮点：新增79个综合项目，新冠抗体项目新增8个，未完成订单金额达125亿美元。
• 评级与目标价：重申买入，目标价上调至163.17港元，对应2021年市盈率154倍。

复星医药

• 上半年业绩：收入170亿元，同比增长20.8%；归母净利润25亿元，同比增长44.8%。
• 毛利率：受集采影响，毛利率下滑3.55个百分点至51.9%。
• 研发进展：奕凯达成为国内首个获批的CAR-T产品，PD-1治疗已提交上市申请，六个适应症进入三期临床。
• 评级与目标价：维持买入，目标价上调至59.51港元，潜在涨幅9.5%。

永达汽车

• 上半年业绩：收入同比增长45.6%至411亿元，净利润增长121.1%至12亿元。
• 业务亮点：乘用车销量增长41.3%，豪华品牌增长32.5%。
• 市场展望：二手车业务进入快车道，维持买入评级，目标价21港元，潜在涨幅62.8%。

信也科技

• 2季度业绩：调整后归属利润同比增长39%，贷款发放量达334亿元，同比增长155%。
• 资产质量：拖欠率降至1.01%，为历史新低。
• 市场展望：指引2021年第三季度贷款量350亿-370亿元，全年目标约1200亿元，维持买入评级，目标价10美元，潜在涨幅64.8%。

粤丰环保

• 上半年业绩：项目运营毛利率上升，总产能提升至3万吨。
• 业务进展：五个WTE项目投入运营，预计年底前完成3000吨/日项目。
• 评级与目标价：维持买入，目标价上调至5.48港元，潜在涨幅27.7%。
• 展望：参与碳市场将成为下一个催化剂。

中国飞机租赁

• 上半年业绩：收入同比下降3%，净利润同比下降9%，低于市场预期。
• 资产质量：自有飞机88.5%为窄体机，机队利用率高达100%。
• 市场展望：预计2021年净利润增长85%，每股净资产增长21%，维持买入评级，目标价下调至6.56港元。

金山软件

• 2季度业绩：收入15亿元，同比增4%，环比降5%。
• 游戏表现：游戏收入6.93亿元，同比下降22%，主要因疫情高基数及《剑网三》更新。
• 办公软件：MAU达5.01亿，办公软件和服务收入同比增长47%至7.86亿元。
• 评级与目标价：维持中性，目标价下调至48港元，潜在涨幅21.7%。

中国中药

• 上半年业绩：收入81亿元，同比增长22%；归母净利润9亿元，同比增长27%。
• 毛利率：整体毛利率上升1个百分点至61.4%。
• 板块表现：配方颗粒板块增长16%，中成药板块增长34.6%，恢复至2019年水平。
• 评级与目标价：维持买入，目标价下调至5.19港元，潜在涨幅35.8%。

中国太平保险

• 上半年业绩：归母净利润同比增长77.7%，主要来自联营公司业绩好转及税率下降。
• 新业务价值：同比增长42%，仍低于疫情前水平。
• 市场展望：暂维持中性评级，待业绩会后调整盈利预测。

广州富力

• 上半年业绩：收入增长18%至395亿元，但净利润下降18.8%至30.8亿元。
• 去杠杆进展：净负债减少52亿元，净资产负债率下降至123%。
• 市场展望：维持买入评级，目标价13.38港元，静候财务状况改善。

关键信息

全球主要指数

• 恒指：收盘价25,728，升跌2.32%，年初至今升跌-6.83%。
• 国指：收盘价9,099，升跌3.21%，年初至今升跌-15.27%。
• 上A：收盘价3,683，升跌1.08%，年初至今升跌1.18%。
• 上B：收盘价264，升跌-0.07%，年初至今升跌8.59%。
• 深A：收盘价2,558，升跌2.35%，年初至今升跌4.96%。
• 深B：收盘价1,203，升跌0.59%，年初至今升跌10.75%。
• 道指：收盘价35,366，升跌0.09%，年初至今升跌15.55%。
• 标普500：收盘价4,486，升跌0.15%，年初至今升跌19.44%。
• 纳指：收盘价15,020，升跌0.52%，年初至今升跌16.54%。
• 英国富时100：收盘价7,126，升跌0.24%，年初至今升跌10.30%。
• 法国CAC：收盘价6,683，升跌0.00%，年初至今升跌20.39%。
• 德国DAX：收盘价15,906，升跌0.33%，年初至今升跌15.94%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特：收盘价68.75，三个月升跌0.42%，年初至今升跌32.72%。
• 期金：收盘价1,803.20，三个月升跌-4.32%，年初至今升跌-4.75%。
• 期银：收盘价23.43，三个月升跌-15.25%，年初至今升跌-11.53%。
• 期铜：收盘价9,237.00，三个月升跌-6.39%，年初至今升跌19.32%。
• 日圆：收盘价109.70，三个月升跌-0.87%，年初至今升跌-5.88%。
• 英镑：收盘价1.37，三个月升跌-3.03%，年初至今升跌0.44%。
• 欧元：收盘价1.18，三个月升跌-3.75%，年初至今升跌-3.88%。
• HIBOR：0.15，三个月升跌-15.28%，六个月升跌-37.59%。
• 美国10年债息：1.28，三个月升跌-20.00%，六个月升跌-7.72%。

恒生指数技术走势

• 恒生指数：25,727.92。
• 50天平均线：26,620.68。
• 200天平均线：28,321.35。
• 14天强弱指数：39.36。
• 沽空：22,814百万港元。

交银国际最新研究报告

• 深度报告：
  • 7月22日：互联网、消费及交运跨行业剖析。
  • 7月16日：银行及房地产跨行业剖析。
  • 6月29日：新能源及公用事业跨行业剖析。
  • 6月18日：互联网及消费跨行业剖析。
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总结

本日晨报全面分析了多家港股及美股公司的业绩表现与市场展望，强调了部分公司如安踏、药明生物、永达汽车、粤丰环保和信也科技的强劲增长和积极前景，同时也指出了一些挑战，如拼多多和金山软件的业绩波动、中国中药和中国太平保险的潜在风险。整体来看，市场对部分行业如体育用品、医药、环保和金融科技持乐观态度，而对房地产和部分消费板块则较为谨慎。