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易鑫集团2024年业绩与战略总结

核心内容概览

易鑫集团在2024年实现了业绩的稳健增长和资产质量的持续改善，同时通过技术升级和优化融资结构，进一步提升了运营效率和股东回报。公司在汽车金融领域表现出强劲的发展势头，受益于行业复苏和新能源汽车的快速增长。

主要观点

• 宏观经济与行业前景：2024年中国GDP同比增长5%，汽车行业在下半年回暖，乘用车销量同比增长6%，新能源乘用车零售销量同比增长41%，渗透率超过50%。汽车出口同比增长19%，显示出行业结构性增长潜力。
• 公司业绩增长：2024年公司总收入达98.9亿元，同比增长48%；调整后净利润为10.8亿元，同比增长19%。
• 业务结构优化：交易平台业务和自营融资业务均实现增长，其中交易平台业务增长尤为显著，同比增长55%。
• 资产质量改善：截至2024年底，公司管理的汽车金融资产总额达1081亿元，90日以上逾期率降至1.86%。
• 融资成本下降：公司通过多种融资工具优化融资结构，2024年11月发行的ABN优先级票面利率为2.3%，创历史新低。
• AI技术赋能：公司自主研发的Titan-AI云平台在防诈骗、智慧催收、客户服务等方面发挥重要作用，2024年对核心AI模型进行了升级，注册「鑫智灵犀」和「智鑫多维」作为战略技术储备。
• 股东回报提升：2024年公司拟派末期及特别股息总金额约8.79亿港元，股息率达15%，同比提升9个百分点，占经调整净利润的75%，显著高于2023年。

关键信息

1. 业绩表现

• 总收入：98.9亿元，同比增长48%
• 调整后净利润：10.8亿元，同比增长19%
• 交易平台业务收入：78.9亿元，同比增长55%
• 自营融资业务收入：19.9亿元，同比增长25%

2. 分业务增长详情

（1）交易平台业务

• 贷款促成服务收入：43.2亿元，同比增长25%
  • 原因：合约期限延长及二手车贷款促成增长
• SaaS服务收入：18.0亿元，同比增长290%
  • 促成交易金额为211亿元，服务费率提升至8.6%，同比增长4.1个百分点
• 其他平台服务收入：17.7亿元，同比增长49%
  • 主要因担保服务收入增加，担保服务收入达15.2亿元，同比增长58%

（2）自营融资业务

• 融资租赁服务收入：19.6亿元，同比增长25%
  • 原因：应收融资租赁款净额上升
• 应收融资租赁款净额：同比增长，经调整平均收益率为9.4%，同比下降0.4个百分点
  • 新车比例上升是收益率下降的主要原因

3. 业务规模与资产质量

• 融资交易数量：72.6万笔，同比增长7%
• 融资总额：691亿元，同比增长5%
• 新能源汽车融资交易量：17.5万辆，同比增长51%
• 管理资产总额：1081亿元
• 90日以上逾期率：1.86%，较之前有所下降

4. 融资优化

• ABN发行：优先级票面利率2.3%，创历史新低
• 融资工具：利用PPNs、SCPs及其他信用债工具，实现融资结构多元化和稳定

5. AI技术应用

• Titan-AI云平台：应用于防诈骗、智慧催收、客户服务等领域
• AI模型升级：注册「鑫智灵犀」和「智鑫多维」作为战略技术储备
• 预期影响：提升运营效率，增强技术实力，推动业务模式创新

6. 股东回报

• 股息率：2024年达15%，同比提升9个百分点
• 股息金额：末期及特别股息总金额约8.79亿港元，占经调整净利润的75%，同比提升55个百分点
• 股息支付：每股末期及特别股息均为6.5港仙，较2023年提升

投资建议

• 行业前景：汽车行业市场需求复苏，新能源汽车渗透率持续提升，汽车金融服务有望进一步拓展
• 公司前景：易鑫集团在资产质量、融资成本及技术应用方面表现突出，业绩稳健增长
• 建议：关注易鑫集团，看好其在汽车金融领域的持续发展

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求
• 贷款逾期率上升：可能对资产质量产生负面影响
• 资金成本上升：可能影响公司盈利能力

分析师信息

• 孔蓉：分析师，SAC执业证书编号：S1110521020002，邮箱：kongrong@tfzq.com
• 杨雨辰：分析师，SAC执业证书编号：S1110521110001，邮箱：yuchenyang@tfzq.com