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报告摘要

行业研究总结：商业银行存款利率报价有何新变化？

核心内容概述

2021年6月21日，利率自律机制对存款利率浮动上限的确定方式进行了调整，由“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”，即由“乘法”改为“加法”。这一调整对部分城农商行的存款利率报价产生了影响，而国有行及股份行尚未更新其存款利率。本次调整有助于修正不同期限存贷款收益率曲线的价差，防范套利行为。

主要观点与关键信息

存款利率调整特征

活期及1Y以内定期存款利率相对稳定
- 活期存款利率多数未调整，个别银行上调。
- 1Y以内定期存款利率整体小幅上行，部分银行调整幅度有限，主要出于与国股银行保持价差、稳存增存的考虑。
通知存款与协定存款利率上调明显
- 通知存款及协定存款利率上调幅度较大，主要由于其客群议价能力较强。
中长期存款利率普遍下调
- 1Y以上存款利率普遍下调，尤其是2Y、3Y期存款，下调幅度较大。
- 由于1Y以上存款占比相对不大，预计对吸收存款能力影响有限，影响可控。
加点规则与财新网报道一致
- 非大型银行活期存款利率相较基准利率最高加点为20BP，3M、6M、1Y、3Y定期存款最高加点为75BP。

行业走势与板块估值

A股银行板块表现
- 本周上涨1.47%，跑输沪深300指数1.23pct。
- 涨幅前十的银行主要集中在经济活力较强的城商行及优质股份行，如厦门银行（+10.7%）、重庆银行（+6.4%）、南京银行（+5.1%）等。
H股银行板块表现
- 本周下跌0.26%，跑输恒生中国企业指数2.44pct。
- 北向资金净流入209.77亿元，持有银行股市值增加70.12亿元。
板块估值情况
- 截至2021年6月25日，A股银行板块整体PB为0.71倍，H股银行板块整体PB为0.53倍。
- A股银行PB由高到低依次为：城商行（0.95倍）、股份行（0.91倍）、农商行（0.69倍）、国有行（0.62倍）。
AH折溢价情况
- 多数银行A股溢价高于H股，其中郑州银行A/H溢价高达126.9%。

投资建议

优质股份行作为底仓
- 招商、平安等银行具有可持续的稳定业绩输出能力，拨备相对厚实，二季度业绩自我调节能力强，适合作为底仓品种。
重点城商行博取高收益
- 江浙沪等经济恢复力度大、区域资本开支提速、信贷需求强劲的地区，其优质中小银行具有更高的投资潜力。

风险提示

如果宏观经济修复不及预期，可能影响银行板块的顺周期表现。

表格摘要

表1：48家银行样本各期限存款利率统计结果

期限	最大值	最小值	中位数	平均数
活期	0.55	0.20	0.35	0.35
三个月	1.85	1.32	1.52	1.56
半年	2.05	1.45	1.80	1.80
一年	2.25	1.875	2.08	2.09
二年	2.85	2.50	2.73	2.72
三年	3.50	3.00	3.40	3.36

表2：11家银行样本中城商行各存款品种利率报价调整情况

银行名称	活期	三个月	半年	一年	二年	三年	协议存款	一天通知	七天通知
长沙银行	0.00	0.26	0.17	0.08	-0.20	-0.49	-	0.00	0.00
阜新银行	0.10	0.40	0.33	0.27	-0.20	-0.54	-	0.41	0.32
平顶山银行	0.20	-0.02	-0.07	-0.05	-0.09	-0.35	0.27	0.26	0.10
鄂尔多斯银行	-0.05	-0.05	-0.07	-0.05	-0.05	-0.10	-	0.00	0.00
秦皇岛银行	0.10	0.15	0.05	0.00	-0.20	-0.54	0.00	0.00	0.00
枣庄银行	0.00	0.32	0.27	0.07	-0.03	-0.23	-0.50	0.29	0.43
临商银行	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	-0.33	-0.55	0.00	0.00
甘肃银行	0.00	0.00	0.00	0.15	-0.09	-0.08	-0.05	0.35	0.07

表3：各类银行存款利率点差

期限	基准利率(%)	国有行利率(%)	国有行点差(BP)	股份行利率(%)	股份行点差(BP)	城商行利率(%)	城商行点差(BP)	农商行利率(%)	农商行点差(BP)
活期	0.35	0.30	-5	0.31	-4	0.37	2	0.31	-4
3M	1.10	1.35	25	1.40	30	1.60	50	1.49	39
6M	1.30	1.55	25	1.65	35	1.83	53	1.75	45
1Y	1.50	1.76	26	1.93	43	2.11	61	2.05	55
2Y	2.10	2.25	15	2.47	37	2.74	64	2.70	60
3Y	2.75	2.75	0	2.95	20	3.38	63	3.31	56

表4：城农商行存款利率最大值及最小值对应点差

期限	基准利率(%)	城商行最大值(%)	城商行最大值点差(BP)	城商行最小值(%)	城商行最小值点差(BP)	农商行最大值(%)	农商行最大值点差(BP)	农商行最小值(%)	农商行最小值点差(BP)
活期	0.35	0.55	20	0.30	-5	0.42	7	0.20	-15
3M	1.10	1.85	75	1.35	25	1.85	75	1.32	22
6M	1.30	2.05	75	1.60	30	2.05	75	1.45	15
1Y	1.50	2.25	75	1.875	37.5	2.25	75	1.95	45
2Y	2.10	2.85	75	2.50	40	2.85	75	2.50	40
3Y	2.75	3.50	75	3.00	25	3.50	75	3.15	40

表5：48家银行样本中城农商行6月21日最新披露各存款品种利率报价

银行名称	区域	活期	三个月	半年	一年	二年	三年	五年	对公	一天通知	七天通知
长沙银行	湖南省	0.385	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	3.5	-	0.8	1.35
阜新银行	辽宁省	0.55	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	-	1.9	1.55	2.1
平顶山银行	河南省	0.55	1.6	1.8	2.25	2.85	3.5	4	1.65	1.3	1.85
鄂尔多斯银行	内蒙古	0.3	1.4	1.65	2	2.55	3.1	-	1.15	0.8	1.35
秦皇岛银行	河北省	0.45	1.8	2	2.25	2.85	3.45	4	1.38	1.2	2.025
枣庄银行	山东省	0.35	1.7	1.9	2.1	2.7	3.35	3.35	1.9	1.55	2.1
临商银行	山东省	0.35	1.485	1.755	2.025	2.73	3.25	3.3	1.495	1.04	1.755
甘肃银行	甘肃省	0.35	1.54	1.82	2.25	2.85	3.5	4	1.5	1.04	1.76
苏州银行	江苏省	0.3	1.44	1.69	1.95	2.55	3.15	3.15	1	0.8	1.35
焦作中旅银行	河南省	0.42	1.54	1.8	2.1	2.85	3.5	4	1.265	0.8	1.35
莱商银行	山东省	0.35	1.5	1.8	2.05	2.8	3.5	3.5	1.65	1.15	1.9
泰安银行	山东省	0.35	1.35	1.6	2	2.5	3	3	1.15	0.96	2.1
东营银行	山东省	0.35	1.375	1.625	1.875	2.625	3.4375	3.4375	1.38	0.96	1.62
海南银行	海南省	0.35	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	4	1.15	1	1.4
济宁银行	山东省	0.35	1.375	1.625	2.025	2.73	3.45	3.45	1.61	1.12	1.89
郑州银行	河南省	0.3	1.6	1.8	2.25	2.73	3.3	3.75	1.38	0.55	1.1
青岛银行	山东省	0.3	1.43	1.69	1.95	2.625	3.4	3.3	1.38	0.68	1.1475
杭州银行	浙江省	0.3	1.43	1.69	2.03	2.52	3.08	3.25	1.15	0.8	1.35
贵阳银行	贵州省	0.38	1.48	1.75	2.02	2.8	3.45	3.95	1.26	0.88	1.41
成都银行	四川省	0.385	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	3.75	-	1.265	1.35
重庆银行	重庆市	0.4	1.85	2.05	2.15	2.75	3.4	3.9	1.26	1.55	2.1
盛京银行	辽宁省	0.38	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	4	1.26	0.8	1.35
锦州银行	辽宁省	0.455	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	4	-	0.8	1.35
中原银行	河南省	0.3	1.43	1.69	2.025	2.73	3.3	3.75	1.38	0.55	1.1
泸州银行	四川省	0.55	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	4	1.15	1.55	2.1
威海银行	山东省	0.35	1.485	1.755	2.025	2.73	3.5	3.5	1.4375	1	1.6875
内蒙古银行	内蒙古	0.3	1.4	1.65	2	2.55	3.1	3.2	1.15	0.8	1.35
吉林银行	吉林省	0.35	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	4	1.15	0.8	1.755
昆仑银行	新疆	0.315	1.43	1.69	1.95	2.73	3.5	3.5	1.035	0.72	1.215
大连银行	辽宁省	0.35	1.35	1.69	1.95	2.63	3.33	3.6	1.2	0.8	1.35
桂林银行	广西省	0.35	1.7	1.9	2.1	2.7	3.35	3.85	1.9	1.55	2.1
嘉兴银行	浙江省	0.35	1.6	1.85	2.15	2.75	3.4	3.4	1.4	1	1.65
九台农商行	吉林省	0.35	1.54	1.82	2.1	2.73	3.3	3.6	-	1.04	1.755
泉州农商行	福建省	0.3	1.85	2.05	2.25	2.85	3.5	4	1.15	1.55	2.1
顺德农商行	广东省	0.3	1.43	1.69	1.95	2.73	3.25	3.85	1.495	1.04	1.755
常熟农商行	江苏省	0.2	1.441	1.69	1.95	2.73	3.15	3.15	1.15	0.8	1.35
江阴农商行	江苏省	0.3	1.45	1.7	1.95	2.6	3.28	3.28	1.15	0.8	1.1
无锡农商行	江苏省	0.3	1.45	1.7	1.95	2.5	3.15	3.25	1.15	0.88	1.48
苏农银行	江苏省	0.3	1.43	1.69	1.95	2.73	3.15	3.15	1.15	0.8	1.35
东莞农商行	广东省	0.3	1.32	1.45	2.06	2.55	3.2	3.3	1.1	0.88	1.2
成都农商行	四川省	0.35	1.55	1.8	2.1	2.85	3.5	3.9	1.4	0.8	1.8
江苏江南农商行	江苏省	0.3	1.35	1.6	1.95	2.5	3.15	3.15	1.15	0.55	1.1
天津滨海农商行	天津	0.42	1.43	1.69	1.95	2.73	3.5	3.5	1.38	1.04	1.755
武汉农商行	湖北省	0.35	1.65	1.95	2.25	2.85	3.5	3.8	1.265	0.88	1.485
药都农商行	安徽省	0.3	1.54	1.82	2.25	2.85	3.5	3.5	1.9	0.96-1.16	1.62-2.1
江苏太仓农商行	江苏省	0.3	1.4	1.65	1.95	2.5	3.15	3.15	1.15	0.8	1.35