20240716-国联证券-汽车行业专题研究_中国品牌引领泰国新能源市场_比亚迪产品优势显著_17页_804kb

汽车市场分析：中国品牌在泰国新能源市场表现突出

核心内容概览

• 泰国新能源市场逆势增长，2023年新能源汽车销量达8.8万辆，同比+311.8%；2024年1-5月销量3.5万辆，同比+16.2%。
• 新能源渗透率持续提升，2023年渗透率10.4%，2024年1-5月渗透率11.3%。
• 中国品牌主导新能源市场，2023年市场份额达83.9%，2024年1-5月市场份额达87.1%。
• 比亚迪在泰国市场表现亮眼，其纯电产品销量领先，插混产品具备成本与性价比优势。
• 国内车企加速布局泰国产能，以提升市场响应速度和成本优势，辐射东南亚市场。
• 投资建议：关注比亚迪、长安、长城、上汽等积极布局本地化产能的中国品牌车企。
• 风险提示：海外政策、汇率波动、行业竞争等风险。

主要观点

1. 泰国新能源销量逆势提升，政策推动本地化生产

• 泰国汽车销量因疫情及经济放缓有所下滑，但新能源汽车销量保持高速增长。
• EV3.5政策要求车企根据进口电动乘用车数量在2026、2027年分别以1:2、1:3的比例进行本地化生产，加速本地电动乘用车产能建设。
• 纯电车型为主力，2024年1-5月中国对泰国乘用车出口中，纯电车型占比约94%。

2. 消费特征与国内差异显著

• 皮卡销量占比较高但下滑，2023年销量29.2万辆，同比-25.4%。
• SUV销量占比显著提升，2023年SUV销量占比达25.3%，主要由A级与B级SUV带动。
• A级轿车与A、B级SUV为销量主力，10-20万元为泰国新能源市场主力价格带。

3. 中国品牌加速抢占日系市场份额

• 日系品牌仍占主导，2024年1-5月市场份额为76.4%，同比-2.8pct。
• 中国品牌份额持续增长，2024年1-5月市场份额达11.2%，同比+3.5pct。
• 比亚迪市场份额领先，2024年1-5月市场份额达41.4%，在纯电市场占据龙头地位。

4. 比亚迪产品表现突出，插混车型蓄势待发

• 纯电车型畅销：元PLUS、海豚、海豹等产品在泰国市场表现优异，市场份额领先。
• 插混车型具备成本优势：第四代DM车型百公里补能成本低于当地插混及油混车型，第五代DM车型优势更显著。
• 插混车型性价比突出，预计将在泰国市场上市后带来销量增长。

5. 投资建议

• 重点推荐：比亚迪、长安汽车、长城汽车、上汽集团等在泰国积极布局本地化产能的中国品牌车企。
• 投资评级：强于大市（维持），看好其在泰国新能源市场的发展潜力。

关键信息

泰国新能源市场数据

中国对泰国乘用车出口情况

中国品牌在泰国新能源市场表现

比亚迪在泰国市场表现

• 销量结构：2024年1-5月销量中，海豚、海豹、元PLUS等车型销量位居前列。
• 产品优势：元PLUS在车身尺寸、最大功率、最大扭矩、最高车速等方面优于竞品。
• 插混车型预期：预计将在泰国上市，有望带动销量进一步增长。

泰国汽车市场消费特征

• 皮卡销量占比：2016-2022年占40%-45%，2023年下降至34.7%。
• SUV销量占比：2023年达25.3%，同比+6.7pct。
• 价格带：10-20万元为泰国新能源市场主力价格带。

国内车企在泰国产能布局

泰国新能源市场挑战

• 充电基础设施不足，2023年车桩增量比为1:18.8，远低于国内水平。
• 新能源补贴退坡，导致2024年纯电渗透率有所下滑。
• 政策风险：EV3.5政策对本地化生产要求提升，可能影响车企策略调整。

总结

泰国新能源市场虽受整体汽车销量下滑影响，但得益于政策支持及中国品牌出口增长，新能源汽车销量逆势提升，比亚迪等中国品牌在泰国市场表现尤为突出。随着本地化产能的陆续落地，中国品牌在泰国的市场份额有望进一步扩大，带动新能源市场发展。投资者应关注在泰国积极布局产能的中国品牌车企，同时需注意海外政策、汇率波动及行业竞争等潜在风险。