20250105-天风证券-通信行业研究周报_国内外AI进展共振变强_海风海缆蓄势待发__14页_1mb

通信行业研究周报：2025年1月5日

核心观点

1. AI进展强劲：微软2025财年将投入800亿美元打造AI数据中心，国内豆包大模型能力全面升级，接近GPT-4o水平；阿里云与雷鸟创新合作深耕AI眼镜市场。
2. 海风海缆持续高景气：自然资源部发布海上风电新政，辽宁拟建7GW海上风电项目，重点推荐亨通光电、中天科技等核心标的。
3. 卫星互联网加速落地：乾坤一号卫星突破300公里低轨，建议关注华测导航、海格通信等产业链企业。
4. 投资建议聚焦“AI+出海+卫星”主线：重点推荐光模块、液冷、海缆龙头、国产算力及低空经济相关企业。

---

行业动态汇总

一、人工智能动向

• 微软2025财年AI数据中心投资800亿美元，重心放于美国市场。
• 豆包模型12月升级后能力全面对标GPT-4o，支持多模态任务、反射思维、动态视觉等，实现音乐、视频、编程等多领域突破。
• 阿里通义大模型与雷鸟创新合作，成为国内首个AI眼镜深度定制平台。

二、海风与卫星产业

• 自然资源部优化海上风电用海审批，推进深水远岸、立体复合开发，辽宁700万千瓦海上风电方案正式下达。
• 乾坤一号卫星成功进入300公里超低轨道，验证自主轨道维持能力。

三、网络与通信技术

• 工信部批准中国移动重耕300MHz以下频段，加速农村5G部署。
• 卫星互联网产业进入催化期，低轨卫星与低空经济同步推进。

---

下周投资建议

按“AI+出海+卫星”三核驱动布局：

1. AI设备链：中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块企业；广和通、美格智能端侧算力。
2. 海缆与海风：亨通光电、东方电缆等海风核心厂商。
3. 卫星与低空：华测导航、海格通信、铖昌科技等标的。
4. 中长期主线：AI算力（服务器、液冷）、IDC温控（英维克）以及国家新型工业化核心受益方向。

---

风险提示

• AI技术迭代不及预期；
• 海上风电政策落地不确定性；
• 卫星领域竞争加剧。