白羽肉鸡行业深度报告_国内鸡肉消费及非洲猪瘟背景下鸡肉对猪肉的替代效应简析_24页_2mb

白羽肉鸡行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦我国及全球鸡肉消费格局，分析非洲猪瘟对猪肉供应的影响，以及鸡肉对猪肉的替代效应。同时，报告也探讨了白羽肉鸡行业的供需变化、价格走势及主要上市公司的经营情况。

主要观点

1. 我国鸡肉消费与生产现状

• 我国是全球第三大鸡肉生产国，2018年鸡肉总消费量为1153万吨，占全球消费量的11%；总产量为1160万吨，占全球产量的13%。
• 我国鸡肉进口量约占消费量的4%，主要进口产品为鸡翅、鸡爪等加工产品，出口主要面向日本、中国香港等地区。
• 人均鸡肉消费量较低，仅为10公斤（2012年数据），远低于美国（约42公斤）和俄罗斯（约23公斤）。
• 随着城镇化率的提高和居民收入增长，我国人均禽肉消费量有望继续上升。

2. 全球肉类消费结构变化

• 2017-2027年间，全球发展中国家人均肉类消费量预计从26.42公斤增至27.86公斤，禽肉消费占比将从39%升至40%，猪肉占比将从37%降至36%。
• 禽肉表现出对猪肉的替代性，尤其在禽肉消费占比增长明显的情况下。

3. 非洲猪瘟对猪肉市场的影响

• 非洲猪瘟导致我国生猪存栏量同比下降20%，预计猪肉供应量下降20%，推动鸡肉需求增长。
• 若鸡肉对猪肉的替代率为27%，则鸡肉需求将增加300万吨，其中白羽鸡肉需求增加约150万吨。
• 预计2019-2020年上半年鸡肉价格将维持高位震荡。

4. 白羽肉鸡行业供需与价格

• 2019年1-5月，鸡肉价格同比上涨26.41%，毛鸡价格高位震荡，鸡苗价格达到历史高点。
• 由于鸡苗供给紧张，鸡苗环节利润较高，但难以持续，行业利润将逐步向下游转移。
• 2019年11月前，商品代鸡苗仍面临供给不足，预计全年鸡苗价格有望维持在6.5元/羽以上。

5. 鸡肉对猪肉的替代效应

• 鸡肉和猪肉价格走势具有一定正相关性，表明两者存在替代关系。
• 在猪肉供应紧张的背景下，鸡肉需求量有望上升，进一步推动鸡肉市场发展。

6. 白羽肉鸡产业链与主要公司

• 白羽肉鸡产业链包括祖代鸡、父母代鸡苗、商品代鸡苗及毛鸡养殖、屠宰等环节。
• 圣农发展是唯一实现全产业链自繁自养的公司，其业绩受饲料原料价格和鸡产品价格影响较大。
• 益生股份、民和股份、仙坛股份等公司则主要受鸡苗价格及鸡产品价格波动影响。

关键信息

1. 鸡肉消费潜力大

• 我国鸡肉人均消费量低于全球平均水平，消费增长空间较大。
• 随着城镇化率的提高和居民收入的增加，鸡肉消费结构将发生变化，禽肉消费占比有望进一步提升。

2. 非洲猪瘟推动鸡肉替代效应

• 非洲猪瘟疫情导致猪肉供应紧张，推动鸡肉需求增长。
• 鸡肉对猪肉的替代效应有望显现，特别是在2019-2020年期间，鸡肉价格可能维持高位。

3. 行业去产能与价格波动

• 由于祖代鸡引种量维持低位，产能去化逐步显现，导致鸡苗和毛鸡价格持续上涨。
• 鸡苗价格在2019年5月达到历史高点，但随着需求减少和供给恢复，价格将有所回落。

4. 主要公司表现

• 圣农发展是产业链最完整、产能最稳定的企业，具备较强抗风险能力。
• 其他公司如益生股份、民和股份、仙坛股份则主要受鸡苗价格及鸡产品价格波动影响。

风险提示

• 畜禽疫情可能对行业造成较大影响。
• 食品安全事件可能影响市场信心。
• 国际贸易政策变化可能影响鸡肉进口和出口。

结论

随着非洲猪瘟对猪肉市场的冲击，鸡肉消费有望迎来增长，特别是在替代效应显现的情况下，白羽鸡肉需求将增加。同时，我国鸡肉人均消费量较低，增长潜力巨大。未来，鸡肉市场将受益于消费结构变化及替代效应，行业景气度有望延续。