20220207-中国银河-银行业点评报告_保有规模持续领先_市场份额有所降低_4页_420kb

银行业点评报告总结

核心内容

2022年2月7日发布的行业点评报告聚焦于2021年第四季度中国银行业在公募基金代销业务中的表现。报告指出，尽管银行在公募基金代销数量和保有规模方面仍保持领先，但市场份额有所下降，面临第三方机构的激烈竞争。

主要观点

• 代销数据反弹：2021Q4，TOP100代销机构累计代销公募基金数量32.98万只，环比增加1.71万只；保有规模实现增长，股票+混合类公募基金保有规模6.46万亿元，环比增长4.93%；非货币类公募基金保有规模8.33万亿元，环比增长8.67%。
• 银行代销业务表现：银行在代销数量上表现偏弱，但保有规模仍居前列。股票+混合类公募基金保有规模中，银行占比58.6%，环比下降0.53个百分点；非货币类公募基金保有规模中，银行占比52.79%，环比下降1.46个百分点。
• 第三方机构崛起：蚂蚁基金和天天基金等第三方机构的市场份额显著上升，其保有规模已超越多数国有大行，对银行构成较大竞争压力。
• 银行应对策略：部分银行已开始推进开放平台建设，引入更多市场机构和产品，同时降低申购费率，以增强客户资产配置的多样性与效率。

关键信息

代销机构排名

代销机构排名变化

投资建议

• 行业前景：银行业在公募基金代销业务中仍具规模优势，有望受益于稳增长和宽信用政策的进一步释放，经营环境优化，景气度回升。
• 个股推荐：重点推荐招商银行（600036）、平安银行（000001）、南京银行（601009）、常熟银行（601128）和杭州银行（600926），认为其在财富管理业务中表现突出，未来成长空间广阔。
• 评级维持：维持“推荐”评级，认为当前估值处于低位，具备修复机会。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济增长低于预期，可能导致资产质量恶化，影响银行整体表现。

分析师信息

• 张一纬：银行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业5年。
• 承诺声明：分析师承诺独立、客观地出具报告，不与报告推荐或观点直接或间接相关。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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联系方式

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