20240430-东吴证券-2024年一季报点评_营收稳步增长_降本增效成果显著_3页_454kb

苏轴股份2024年一季报点评总结

公司业绩表现

2024年第一季度，苏轴股份实现营业收入167亿元，同比增长155.5%；归属于母公司净利润0.33亿元，同比增长5139%；扣除非经常性损益的净利润0.33亿元，同比增长5183%。营收稳步增长且利润增长率高于营收增长率，主要得益于海外市场业务的显著增长，以及毛利率较高于国内市场，公司持续推动降本增效措施且2023年同期纳税调增金额减少。

盈利能力分析

2024年第一季度，公司销售毛利率为38.44%，同比下降0.94个百分点；销售净利率为1.962%，同比增长0.464个百分点。期间费用率为15.33%，同比下降3.81个百分点，其中销售费用、管理费用（含研发）及财务费用率分别为1.54%、14.48%、-0.70%，同比分别下降0.70、2.20、0.92个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为0.38亿元，同比增长423.6%，主要由于回款增加。

技术优势与市场拓展

公司技术领先，多项研发项目打破国外技术垄断，加速国产替代进程。客户资源优质，尤其在汽车领域；新能源业务拓展成效显著，部分产品已通过零部件制造商供应给特斯拉用于新能源汽车配套。凭借齐全的产品系列，公司近期聚焦机器人领域，结合产能爬升，有望切入机器人市场，打造第二成长曲线。

盈利预测与投资评级

分析师维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为15.4亿元、19.0亿元、23.7亿元。当前股价对应动态PE分别为14、12、9倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格超预期上涨可能影响公司成本控制，新业务拓展若不及预期也将影响整体发展。