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电子行业周报总结（2013年6月17日）

核心内容

行业趋势

• 电子行业整体基本面趋势向好，但短期估值压力增大。
• LED行业：高景气有望维持至第三季度末，主要公司产能近满载，订单能见度高。推荐关注阳光照明、三安光电等企业。
• PC超级本：预计下半年将环比增长近1倍，受益于新Haswell平台发布及Wintel补贴提升。重点推荐立讯精密、安洁科技等。
• 苹果产业链：下半年将因新款Macbook、手机和平板备货而受益，关注立讯精密、歌尔声学、德赛电池等。
• 智能终端：包括智能机、触控设备等，短期受补贴及库存调节影响，但下半年有望回暖。

行业数据

• 全球半导体销售：2013年4月为236亿美元，环比下滑10%；但整体增长趋势仍强劲。
• 面板产能：2015年大陆将有8座8代线面板厂投产，可能引发全球面板产业供过于求。
• LED灯泡：60W LED灯泡下半年有望挑战10美元，市场持续增长。

主要观点

LED板块

• LED高景气将维持至第三季度末，主要受供需关系和各地政策支持。
• 产业链中，品牌厂布局商照，智能照明提升附加值；高压芯片和倒装芯片初现端倪；COB量产趋势明显。
• 长期关注布局商照、智能照明、高压芯片、COB技术及垂直整合的公司，如阳光照明、三安光电、瑞丰、鸿利等。

PC产业链

• PC市场整体表现疲软，但超级本及触控平板将成为下半年增长重点。
• 6月季底拉货效应带动出货回暖，预期下半年出货量增长50%以上，超级本增长近1倍。
• 重点关注立讯精密、安洁科技等具备连接器、触控、金属机壳等优势的公司。

苹果产业链

• 苹果供应链将从8月开始启动，平价iPhone及iPad mini2有望带动产业链回暖。
• 和硕、富士康等厂商将受益于苹果订单转移及新产品发布，相关供应链企业如立讯精密、歌尔声学等将受益。

半导体行业

• 联发科3季度出货量有望创新高，主要受益于智能机及平板芯片需求。
• 台积电预计下半年景气向好，20纳米及16纳米FinFET制程技术布局完善。
• NAND Flash缺货严重，MCP供应商面临压力，美光及台系厂商可能填补市场空缺。

关键信息

市场表现

• A股电子板块周涨幅为2.5%，位列第二。
• SOX及台湾IT指数下跌，但A股电子表现相对较强。

产业动态

• IBM裁员：全球裁员6,000~8,000人，影响PC市场。
• 2 in 1产品：成为NB厂商关注焦点，但实际销售表现仍不理想。
• 和硕表现：因苹果订单带动，3季度营收有望大幅增长。
• 7寸平板降价：价格跌破100美元，冲击供应链利润。
• 三星Galaxy S4订单下修：因市场反应不佳，影响供应链表现。

零组件

• 触控面板：GFF、Metal-mesh等技术逐步应用，成本优势明显。
• 偏光板：受日圆贬值影响，材料成本下降，台系厂商业绩看涨。
• ITO薄膜：韩华L&C等厂商加速布局，提升市场弹性。

显示/LED

• TV需求：下半年成长趋缓，但高阶产品需求仍具潜力。
• 面板厂表现：友达、华映5月营收增长，景气逐步好转。
• 京东方：合肥6代线受欢迎，8.5代线预计2014年初量产。

附录：电子行业数据图谱

• 各类图表展示了全球半导体销售、面板出货量、原材料价格及电子公司估值情况。
• 估值方面，关注PE、PB、毛利率等指标，为投资决策提供参考。

市场回顾与公告

• 上周公告：涉及权益分派、股东减持、非公开发行等，主要集中在A股电子公司。
• 本周公告：包括股东大会召开、限售股份解禁等，重点在三安光电、深赛格、长信科技等。

总结

电子行业在2013年6月整体呈现基本面向好的趋势，但短期估值压力显现。LED、PC超级本及苹果产业链为下半年主要增长点，半导体及触控面板等细分领域亦有结构性机会。建议关注具备技术优势和产能布局的公司，如阳光照明、三安光电、立讯精密等，同时注意市场波动及政策变化对行业的影响。