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浙商早班车2013年6月17日总结

核心内容概览

• 市场环境：当前经济复苏乏力，流动性从宽松转向中性，人民币贬值预期增强，影子银行信用风险成为关注焦点。A股面临经济疲弱、流动性中性与风险溢价上行的不利组合，政策成为关键变数。
• 行业配置建议：非周期行业如医药、饮料和通信运营具有更好的收益风险匹配，建议投资者配置这些行业。
• 量化研究：多因子模型排名前五的股票为建设银行、华泰证券、城投控股、华夏银行、中信银行；FVM模型换入了红豆股份、内蒙华电、金力泰、海立美达等股票。
• 浙江动态：2013第十届浙商(投融资)大会在杭州举行，邀请约翰·奈斯比特夫妇发表演讲，探讨全球变局下的创新趋势。
• 精选公司：冠城大通因股权转让收益确认，业绩同比增长137.25%；英唐智控的泰国平板电脑订单对业绩有较大拉动作用；神州泰岳续签农信通项目，业绩增长预期明确。
• 股票推荐：浙商证券推荐股票池包括金路集团、香江控股、光电股份、银基发展、四环生物等，覆盖多个行业。
• 趋势择时：TCI指数为52.94%，建议投资者在市场中期趋势转好时逢低加仓。
• 产业链分析：流动性拐点确认，必需消费品板块表现较好，周期股机会有限。

主要观点

市场趋势与流动性

• 5月美债收益率见低点后大幅上行，美联储削减购债规模预期升温，资金从新兴市场撤离，5月中旬为年内流动性由宽松转向中性的拐点。
• 人民币贬值预期增强，反映影子银行信用违约风险受到海外投资者关注。
• A股面临经济疲弱、流动性中性与风险溢价上行的不利组合，变数在于政策。

行业配置建议

• 非周期行业如医药、饮料和通信运营具有更好的收益风险匹配，建议配置。
• 周期股没有机会，投资者应关注必需消费品板块。

量化研究

• 多因子模型最新一期排名前5的股票为建设银行、华泰证券、城投控股、华夏银行、中信银行。
• FVM模型换入了4只股票，分别为红豆股份、内蒙华电、金力泰、海立美达，建议重点关注。

浙江动态

• 浙商大会邀请约翰·奈斯比特夫妇发表演讲，探讨全球变局下的创新趋势。
• 奈斯比特认为，中国正在创造一种新治理模式，核心是中国的精英阶级，未来有较大发展空间。
• 浙商应从“投资驱动”转向“创新驱动”，关注数字化、技术化趋势。

关键信息

精选公司

• 冠城大通（600067）：得益于股权转让收益确认，业绩同比增长137.25%，PE估值不到7倍，具有投资安全边际。
• 英唐智控（300131）：泰国平板电脑订单对业绩有较大拉动作用，预计2013年净利润为70.09百万元。
• 神州泰岳（300002）：续签两个农信通项目，合同金额7500万元，业绩增长维持20%，移动互联网带来新机遇。

推荐股票池

• 金路集团（000510）：基础化工，PE为21.14倍，投资评级为买入。
• 香江控股（600184）：房地产，PE为5.67倍，投资评级为买入。
• 光电股份（600162）：信息技术，PE为4.88倍，投资评级为买入。
• 银基发展（000511）：房地产，PE为5.67倍，投资评级为买入。
• 四环生物（000518）：医药生物，PE为15.42倍，投资评级为买入。
• 宏达股份（600331）：黑色金属，PE为5.18倍，投资评级为买入。
• 金健米业（600127）：食品饮料，PE为10.53倍，投资评级为买入。
• 金茂集团（600078）：基础化工，PE为22.15倍，投资评级为买入。
• 三爱富（600636）：化工，PE为16.88倍，投资评级为买入。
• 其他推荐股票：包括晋亿实业、天茂集团、澄星股份、科学城等。

每日择时

• TCI指数为52.94%，市场中期趋势趋同，建议投资者逢低加仓。

产业链周报

• 上游：大宗商品涨跌互现，煤炭焦炭继续下跌。
• 中游：出口增长1.0%，进口下降0.3%，套利贸易基本得到遏制，建材价格涨跌互现。
• 下游：地产销售投资回落，零售销售企稳，必需消费品板块表现较好。

附录

• 内盘指数：

  • 沪深300：2416.77，涨0.70%
  • 上证指数：2162.04，涨0.64%
  • 深证指数：8479.46，涨0.56%
  • 中证流通：2940.16，涨1.31%
  • 上证50：1704.15，涨0.20%

• 外盘指数：

  • 道琼斯：15176.08，涨1.21%
  • 恒生指数：20891.21，跌2.17%

• 商品期货：

  • COMEX黄金：1,386.90，涨0.00%
  • 布兰特原油：104.95，涨0.00%
  • LME铝：1,860.00，涨0.00%
  • LME铜：7,062.00，涨0.00%
  • 波罗的海干货指数：873.00，涨3.07%
  • 铁矿石指数：144.00，涨0.01%

• 浙江经济数据：

  • GDP、第一产业、第二产业数据均有所增长。
  • 温州民间借贷利率在2012年7月与8月有所波动。

• 图表：

  • 浙江系列指数与沪深300走势对比
  • 温州2012年7月民间借贷利率
  • 温州2012年7月与8月民间借贷利率对比
  • 产业链景气度跟踪及预判一览表