20240623-一德期货-锌_TC大幅下挫_炼厂计划外检修增加_23页_1mb

锌市场分析报告总结

锌价近期稳中有跌，整体市场呈现下行压力。

锌矿数据分析

全球锌矿供应减少，今年前四个月产量同比下降。国内锌矿产量虽基本稳定，但本月产量略有下调，主要因为部分冶炼厂的环保检修政策。进口锌矿方面，因国内矿价较优势，进口矿较少流入，加工厂继续倾向于本地原料。

锌锭数据分析

数据显示全球锌锭供应过剩规模在减小，然国内冶炼厂利润倒挂，导致6月产量预期下降。进口锌锭尽管有所补充，但市场需求并未跟上。冶炼利润持续下滑，对产业升级构成挑战。

海外矿端供应缩减

海外矿山复产情况尚可，但产量增长有限。当前LME锌库存减少，关注注册仓单对价格的影响。

下游消费分析

镀锌、压铸、氧化锌等下游行业，镀锌消费因房地产低迷和淡季影响开门红转弱；氧化锌消费虽行业稳定，但总体仍低迷。

投资逻辑梳理

• 宏观层面：等待7月三中全会政策指引市场方向。
• 基本面：矿端供应紧缺缓解不足，冶炼厂利润倒挂严重，产量下降；消费端进入淡季，需求复苏乏力。
• 策略：短期高风险偏好，建议低吸多单；中长期需跟踪供给侧结构性改革与政策支持。

总体来看，锌市因供给和需求两端矛盾突出，价格走势偏弱，建议投资者谨慎关注宏观政策，灵活调整操作策略。