20260517-浙商期货-_锌周报_海外炼厂事故频发_锌价维持偏强震荡_11页_5mb

锌周报20260517总结

核心观点

• 锌价走势：锌价下跌空间有限，在[24000]价位存在支撑。
• 合约：z 2607。
• 逻辑：国内矿山供应逐步修复，冶炼端利润支撑高位排产，锌精矿供需维持紧平衡，加工费延续弱势震荡，锌价下跌空间有限。

产业链操作建议

衍生品策略推荐

锌精矿市场分析

加工费情况

• 国内矿：截至5月中旬，国产TC回落至550元/吨低位。
• 进口矿：进口TC下滑至-40美元/干吨，进口散单流通受限。
• 周度加工费图：显示国产与进口TC的变动趋势。

矿企生产成本与利润

• 生产成本：截至2026年5月，矿企生产成本为16,300元/吨。
• 利润：未提供具体数据，但关注利润变化趋势。

生产情况

• 国内矿山供应：4月锌精矿产量环比增长3.32万吨，综合开工率66.8%，环比增长14个百分点。
• 海外供应紧缩：
  • Boliden因地震活动减产至30%产能，预计2026年产量仅为3.2万金属吨。
  • Teck Resources Antamina矿山产量指引下调至3.5-4.5万金吨，主因采矿顺序调整，提升铜开采比例。

进出口情况

• 3月进口：锌精矿进口量54.56万吨，环比增长31.8%，同比增加51.78%。
• 4月预期：因澳洲雨季和柴油供应紧缺，预计锌精矿进口量边际回落。
• 进口盈亏图：反映锌精矿进口盈亏变化趋势。

2026年产能梳理

关注数据

• 社会库存：上周为+0.09万吨，本周为+1万吨，均偏空。
• 国产TC均价：环比-150元/吨，偏多。
• 进口TC均价：环比-10美元/千吨，偏多。
• 未来数据：每周四社会库存，周五国产TC均价、进口TC均价。

市场动态与展望

• 供应格局：国内矿山逐步复产，但冶炼端需求旺盛，供需维持紧平衡。
• 海外事故：Boliden、Teck Resources等矿山供应受阻，进一步加剧了市场紧张。
• 进口趋势：3月进口量超预期，但4月预期边际回落，需关注澳洲发运情况。

总结

锌价维持偏强震荡，下跌空间有限。国内矿山供应逐步修复，冶炼端利润支撑高位排产，锌精矿供需维持紧平衡，加工费延续弱势震荡。海外炼厂事故频发，进一步影响锌精矿供应，导致进口TC承压下行。贸易商和终端消费企业可根据市场情况，采取相应的套保策略以防范价格波动风险。整体来看，锌市场仍面临一定支撑，建议关注后续库存和TC均价变化。