20240117-华创证券-_债券周报_高收益债市场观察（第五十二期）_城投高收益债缩量创历史新低_16页_1mb

本期高收益债市场关注要点：

1. 新年信用债市场资产荒延续，城投高收益债成交规模创2021年以来新低。
2. 地产高收益债成交规模小幅上升，城投高收益债成交占比降至57%。
3. 区域城投高收益债成交排名变化显著，山东城投成交占比下降至11%。
4. 高折价成交主体集中在房地产企业和城投企业。

加权成交收益率分析：
剩余期限半年以上的高收益债总成交额为6547亿元，环比减少2345亿元，城投债成交额环比减少2547亿元，地产债成交额增加301亿元。

• 成交价格区间分布以90元以上为主，成交金额占57%，70-80元区间次之，占比25%。
• 近两周面值90%以下成交金额环比上升。

行业与区域分布：
高收益债成交以城投、房地产、综合、交通运输等行业为主。
城投成交金额3710亿元，环比降2547亿元，地产成交2311亿元，环比增301亿元。区域分布方面，贵州、山东、青海等区域成交占比变化明显。

高折价成交情况：
高折价成交偏离度<-5%的成交有55只债券、31家发行主体，其中城投22家、房地产9家。成交金额为986亿元，环比下降。高折价成交集中在房地产（重庆龙湖、金地集团等）和城投企业（贵州贵安发展、山东青岛等）。

活跃成交主体：
城投活跃主体包括遵义交旅、西宁经开、贵州东湖城投等；地产活跃企业为重庆龙湖、大连万达、金地集团、新湖中宝等。部分企业存在项目去化、担保、流动性及资产负债率等风险。

风险提示：
数据统计或信用风险可能超预期，需持续关注。