深度报告-20240319-开源证券-轻工制造行业深度报告_电动两轮车_行业回归产品维度高质量竞争_建议关注前瞻布局优质企业_30页_3mb

行业概况

• 国内销量稳健增长，马太效应显著，雅迪、爱玛等龙头企业优势明显。
• 海外市场扩容，“油改电”政策推动东南亚，欧美“电动化”趋势显现。
• 行业竞争逐步从低价转向高端智能化、电池技术等领域。

国内市场

• 销量驱动因素：产品价格、旺季表现、新国标替换需求。
• 高端产品崛起：3000元以上价位占比提升，智能化成主要升级方向。
• 钠电池全面量产，有望颠覆传统锂电池市场。

海外市场

• 东南亚“油改电”逻辑持续，技术升级潜力可观。
• 欧美国家“电动化”加速，中国企业逐步布局。

重点公司

• 雅迪：钠电池技术领先，新品冠能6代布局高端市场，海外市场扩张持续推进。
• 爱玛：股权激励落地，打造时尚IP，渠道转型助推品牌溢价。
• 九号：智能化技术优势显著，业绩拐点或将到来。

风险提示

• 新品开发能力下降、行业价格战超预期、宏观经济波动对消费意愿的影响。