家用电器行业电动两轮车专题报告一：内销市场稳步增长，海外蓝海市场待挖掘_32页_1mb
报告摘要
家用电器行业专题报告：电动两轮车市场分析
核心内容
电动两轮车作为重要的短途交通工具，已在中国市场发展30年，保有量达到74辆/百户，主要应用于个人通勤、短途配送和共享出行等场景。其发展主要受到《新国标》政策的推动，短期增长依赖超标车替换，长期则有C端与B端需求提升空间。海外市场仍是蓝海，政策补贴、油价上涨及环保理念推动市场快速发展。
主要观点
- 国内市场需求：2022年销量达5010万辆，近三年复合增速为11%。《新国标》实施后，推动了超标车替换，预计2023-2025年仍将持续带动销量增长。
- 长期需求：2030年稳态市场销量有望达到约6300万辆/年，城镇与农村保有量分别提升至70辆/百户和84辆/百户，更换周期预计缩短至6年。
- 海外市场：预计2027年海外市场销量将达5390万辆，印度、东南亚、欧美为主要市场。政策补贴和禁摩令推动电摩替代油摩，出口潜力巨大。
- 行业竞争格局：雅迪控股、爱玛科技、九号公司等龙头企业业绩稳步增长，其中九号公司专注于智能短交通，推动行业智能化发展。
关键信息
国内市场发展
- 保有量：2021年居民电动两轮车保有量达74辆/百户，其中城镇68.8辆/百户，农村80.7辆/百户。
- 新国标影响：2019年实施，推动超标车替换，加速市场整合，2022年保有量达3.5亿辆。
- C端需求：绿色出行理念、交通拥堵和停车费贵等因素推动城镇居民电动两轮车保有量提升。
- B端需求：即时配送和共享出行市场快速发展，带动电动两轮车需求，配送员高强度使用导致换新周期缩短。
海外市场发展
- 日本：E-Bike渗透率超40%，政策补贴推动市场发展。
- 欧洲与北美：政策补贴、油价上涨、环保理念推动E-Bike市场快速增长。
- 印度与东南亚：摩托车仍是主要交通工具，但政府补贴和禁摩政策推动电摩替代油摩。
- 出口潜力：2022年出口量1617万辆，出口额50亿美元，未来有望进一步增长。
龙头企业表现
- 雅迪控股：国内销量达1401万辆（2022年），海外布局广泛，渠道快速扩张，2018-2022年营收与净利润CAGR分别为33.0%和49.6%。
- 爱玛科技：2022年销量达1051万辆，营收208.0亿元，净利率提升至9.0%，外销增长显著。
- 九号公司：专注智能短交通，2022年营收101.2亿元，净利润4.5亿元，毛利率26.0%，推动产品智能化发展。
投资建议
风险提示
- 《新国标》执行力度不及预期。
- 新产品研发速度不及预期。
- 行业竞争加剧。
图表索引
- 图1：国内电动两轮车发展历程
- 图2：2012-2022年中国两轮电动车销量及预测
- 图3：中国居民平均百户电动助力车及摩托车保有量
- 图4：农村、城镇家庭电动助力车保有量
- 图5：城镇及农村居民家用汽车保有量
- 图6：中国即时配送服务行业订单规模
- 图7：在线外卖收入占全国餐饮收入比重
- 图8：骑手月均休假情况
- 图9：骑手每日工作时长
- 图10：共享电单车在大县城市场快速渗透
- 图11：城市共享电单车骑行服务通勤人数占比
- 图12：共享电单车行业规模
- 图13：2017-2025年我国共享电单车投放规模及预测
- 图14：全球市场中短途出行占比约60%
- 图15：全球市场电动两轮车销量
- 图16：日本E-Bike渗透率超过40%
- 图17：2020年以来原油价格大幅上涨
- 图18：欧洲消费者购买E-Bike动机
- 图19：美国消费者购买E-Bike动机
- 图20：2016-2021年欧洲E-Bike销量
- 图21：美国E-Bike市场规模
- 图22：FY2011-FY2022印度机动车销量
- 图23：东盟摩托车销量
- 图24：东盟摩托车销售额
- 图25：东南亚各国摩托车保有率较高
- 图26：东盟摩托车分类别销量
- 图27：补贴政策推出后，印度电摩销量增速反弹
- 图28：国内“禁摩令”之后电动两轮车产量增速明显高于燃油摩托车
- 图29：电动两轮车海外市场销量预测
- 图30：中国电动两轮车出口量
- 图31：中国电动两轮车出口额
- 图32：中国电动两轮车出口去向（2022年）
- 图33：东盟电动两轮车进口来源
- 图34：电动两轮车与空调出口占比
- 图35：电动两轮车企业门店数量（万家）
- 图36：电动两轮车企业经销商数量（家）
- 图37：2013年-2022年雅迪营业收入
- 图38：2013年-2022年雅迪净利润
- 图39：2013年-2022年雅迪毛利率与净利率
- 图40：雅迪海外市场发展历程
- 图41：2015年-2022年爱玛科技营业收入
- 图42：2015年-2022年爱玛科技归母净利润
- 图43：2022年爱玛费用率优化
- 图44：2022年爱玛毛利率与净利率均明显提升
- 图45：2015年-2022年爱玛分内外销收入
- 图46：2015年-2022年爱玛科技内外销毛利率
- 图47：2016年-2022年九号公司营业收入
- 图48：2016年-2022年九号公司归母净利润
- 图49：2016年-2023年Q1九号公司费用率
- 图50：2016年-2023年Q1九号公司利润率
- 图51：2020年-2022年九号公司分产品销量
- 图52：2020年-2022年九号公司分产品收入
- 图53：国内主要品牌智能化评测年度总分值
- 图54：九号电动车在7000元以上市场份额领先
表格索引
- 表1：电动两轮车分类
- 表2：新旧国标对比
- 表3：各地电动两轮车过渡期设置
- 表4：共享电动两轮车政策放开
- 表5：电动两轮车稳态需求测算
- 表6：两轮车细分品类参数对比
- 表7：欧洲各国E-Bike补贴政策
- 表8：印度与东南亚市场电动摩托车补贴政策
- 表9：燃油/电动摩托车使用成本对比
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