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光大研究每日速递总结（2026年6月23日）

核心内容概览

光大证券研究团队在2026年6月23日发布的每日速递中，聚焦三个主要行业：有色金属、公用事业与医药生物。各行业报告分别从市场动态、供需关系、价格变化及行业前景等方面进行了分析。

1. 有色金属行业分析

主要观点

• 美联储加息概率提升：市场预期美联储在2026年内加息的概率升至90%，创历史新高。
• 铜价短期震荡：受加息预期影响，铜价在短期内可能出现波动，但长期仍维持上行趋势。
• 海外供应扰动：海外湿法炼铜供应仍存在不确定性，可能对铜价形成支撑。
• 国内库存下降：国内铜社会库存继续下降，创下年内新低，显示市场去库存趋势明显。
• 价差影响：COMEX-LME铜价价差为正，可能促使美国继续从全球市场吸收铜库存。

关键信息

• 铜行业仍面临供需偏紧的局面。
• 市场对铜价的长期走势持乐观态度，认为其仍具备上涨空间。
• 王招华与方驭涛为该报告的撰写人。

2. 公用事业行业分析

主要观点

• 用电量同比高增：5月份规模以上工业电力生产增速加快，全社会用电量达8671亿千瓦时，同比增长6.9%。
• 水电与光伏环比增长：水电和光伏发电量在5月环比增长速度加快，显示清洁能源发电能力增强。
• 动力煤价格稳定：本周国产和进口动力煤价格均保持平稳，周环比无明显变化。
• 电价受天气影响：南方区域近期迎来大规模降雨，导致广东现货电价周环比下跌。

关键信息

• 电力行业整体呈现增长态势，尤其是清洁能源发电。
• 电价波动受到天气因素影响，南方地区因降雨出现电价下调。
• 殷中枢与宋黎超为该报告的撰写人。

3. 医药生物行业分析

主要观点

• 行业表现承压：上两周A股医药生物指数下跌1.54%，在31个子行业中排名第14，表现落后于沪深300与创业板综指。
• 港股相对稳定：港股恒生医疗健康指数仅下跌0.02%，跑赢恒生国企指数3.78个百分点。
• BIO2026大会召开：大会强调了中国CXO（合同研究组织）行业的高效率优势，提升了市场对国内医药服务企业的信心。
• 行业前景看好：随着CXO行业效率优势的凸显，未来医药生物行业或迎来发展机遇。

关键信息

• 医药生物行业短期承压，但长期具备增长潜力。
• BIO2026大会为行业提供了新的发展视角。
• 吴佳青、黄素青、黎一江与曹聪聪为该报告的撰写人。

总结

行业趋势

• 铜行业：供需偏紧格局未变，短期震荡，长期看好。
• 公用事业：用电量持续增长，清洁能源表现亮眼，但电价受天气影响波动。
• 医药生物：短期指数表现不佳，但行业效率优势凸显，未来前景积极。

市场信号

• 美联储加息预期增强，对有色金属市场形成一定压力，但铜价仍具备支撑。
• 清洁能源发电量增长，推动电力行业需求上升。
• 中国CXO行业在国际大会上获得认可，为医药生物行业带来积极影响。

投资建议

• 有色金属行业建议关注铜价上行趋势，把握供需变化带来的机会。
• 公用事业行业可关注水电与光伏的持续增长，以及电价波动带来的投资机会。
• 医药生物行业短期需谨慎，但长期看好其在CXO领域的效率优势和发展潜力。

以上为光大证券研究团队在2026年6月23日每日速递中对三个重点行业的分析总结。