20260306-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属品种分析总结

核心内容概述

本文档总结了当前主要金属品种的市场观点及关键数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅、锡等，重点分析了其价格走势、供需状况、库存变化及市场影响因素。

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主要观点分析

铜

• 价格走势：夜盘铜价收涨0.04%，短期可能维持区间波动。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比下降，但总体仍保持高增长。
• 需求端：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 关注因素：美元汇率、铜冶炼产量以及下游旺季需求的变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收涨0.74%，可能跟随有色整体走势。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体高位。
• 需求端：基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 关注因素：美元汇率、冶炼产量及下游旺季需求的变化。

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关键市场数据汇总

品种	国内前日期货收盘价（元/吨）	国内基差（元/吨）	LME3月期收盘价（美元/吨）	LME现货升贴水（美元/吨）	LME库存（吨）	LME库存日度变化（吨）
铜	100,870	-140	12,859	-44.56	261,525	3,850
铝	24,695	-140	3,293	-2.86	461,125	-425
锌	24,445	-75	3,230	-28.21	95,250	-125
镍	134,850	-3,640	17,215	-200.91	287,550	-426
铅	16,695	-165	1,944	-44.21	286,100	0
锡	391,430	210	49,405	-73.00	7,780	50

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市场基差与升贴水分析

• 国内市场基差：

  • 铜：-140元/吨
  • 铝：-140元/吨
  • 锌：-75元/吨
  • 镍：-3,640元/吨
  • 铅：-165元/吨
  • 锡：210元/吨

• LME现货升贴水：

  • 铜：-44.56美元/吨
  • 铝：-2.86美元/吨
  • 锌：-28.21美元/吨
  • 镍：-200.91美元/吨
  • 铅：-44.21美元/吨
  • 锡：-73.00美元/吨

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分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241
• 公司资质：申银万国期货研究所具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

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风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告基于现有数据及分析逻辑，可能存在预测偏差或信息不完整。
• 市场风险：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性，可能导致市场走势与预期不符。
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