20260311-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_246kb

金属市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了多种金属品种的近期市场表现及影响因素，重点包括铜、锌等主要金属的行情走势、供应与需求情况，以及国内外市场数据对比。报告由分析师李野撰写，提供专业期货交易咨询建议。

各金属品种观点分析

铜

• 夜盘表现：铜价收涨0.33%。
• 供应情况：精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。
• 需求端：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 走势预期：短期铜价可能区间波动，建议关注美元汇率、铜冶炼产量和下游旺季需求的变化。

锌

• 夜盘表现：锌价收涨0.04%。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体高位。
• 需求端：基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产持续疲弱。
• 走势预期：锌价可能跟随有色整体走势，建议关注美元汇率、冶炼产量和下游旺季需求等变化。

市场数据对比

基差与升贴水分析

• 国内市场基差：整体呈现负值，铜为-15元/吨，铝为-130元/吨，锌为-125元/吨，镍为-4,260元/吨，铅为-180元/吨，锡为8,200元/吨。
• LME现货升贴水：铜为-92.39美元/吨，铝为23.51美元/吨，锌为-33.45美元/吨，镍为-208.36美元/吨，铅为-47.77美元/吨，锡为-76.00美元/吨。
• 库存变化：铜库存增加9,925吨，铝库存减少2,250吨，锌库存减少175吨，镍库存减少132吨，铅库存减少1,025吨，锡库存增加250吨。

风险提示与免责声明

1. 研究局限性：报告结论基于现有数据和市场分析，存在预测偏差及不确定性。
2. 市场风险：宏观环境和产业链变化可能导致市场走势与预期不符。
3. 免责声明：
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分析师信息

• 姓名：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241
• 机构资质：申银万国期货具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

分析师声明

• 分析师确保报告数据来源合规，分析逻辑基于个人专业理解。
• 报告清晰准确反映分析师观点，结论独立、客观、公正。
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