20250103-国金证券-机械行业周报_看好人形机器人_船舶_铁路装备与工业气体_18页_2mb

行业周报核心观点与总结

一、市场综述

• 行情回顾：2025年1月初，SW机械设备指数表现疲软，上周累计下跌81.8%，沪深300指数下跌51.7%，行业在31个一级行业中排名第23位，年初至今累计跌幅达56.5%，行业景气度承压。
• 细分领域分化：工程机械、船舶制造等行业需求逐步企稳，铁路投资加速推进，工业气体价格“L型底”趋势显现，制造业复苏迹象明显。

二、核心观点与机会

1. 人形机器人与AI技术突破

   • 英伟达推出Jetson Thor紧凑型计算机，专为人形机器人研发提供支持，利好具备人形机器人技术优势的企业，建议关注恒立液压等关键环节标的。

2. 造船板块企稳回升

   • 全球新船价格指数同比上涨60.5%，中国造船全球市场份额提升至76.96%，看好船企盈利修复，推荐关注中国船舶、中国动力。

3. 铁路装备需求回暖

   • 2024年铁路固定资产投资同比增长113%，2025年铁路新线投产目标增至2600公里，铁路装备行业需求持续复苏，关注中国中车。

4. 工业气体价格筑底

   • 工业气体零售价格“L型底”形成，制造业政策刺激短期看好复苏，建议关注杭氧股份。

三、重点关注公司组合

• 恒立液压：挖机油缸、泵阀业务稳中有升，非挖市场多元化拓展顺利，但三季度盈利能力承压。
• 中国船舶：换股吸收合并中国重工，利好协同效应与龙头地位，订单交付市占率提升。
• 中国动力：柴油机业务毛利率持续提升，收购中船柴油机股权利好利润弹性。
• 中国中车：铁路装备招标加速，动车组维保市场高增。
• 杭氧股份：工业气体业务毛利率稳定，现场制气项目产能扩张。

四、风险提示

• 宏观经济波动，需求不及预期；原材料价格大幅波动；政策变化（如基建投资推迟）影响行业需求。