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国庆假期原油行情观察总结

核心内容

国庆假期期间，原油市场受到多重因素影响，呈现出波动走势。主要关注点包括美债收益率上涨、OPEC+减产、美国页岩油产量、库存变化、地缘政治风险以及市场策略调整等。

主要观点

• 美债收益率上涨：由于美国非农就业数据强劲，市场预期美联储可能进一步加息，导致美债价格下跌、收益率上升。30年期美债收益率一度突破5%，10年期收益率逼近4.9%，刷新2007年以来的最高水平。
• OPEC+减产：沙特和俄罗斯宣布将继续减产，以维持市场稳定。沙特计划在11月和12月维持100万桶/日的减产，俄罗斯则维持30万桶/日的出口削减。
• 美国页岩油产量：美国页岩油企业预计未来六个月石油钻井平台数量将保持稳定，小幅增加的预期较低。这表明美国原油供应短期内不会显著上升。
• 库存变化：美国原油库存处于低位，但汽油和精炼油库存出现累库迹象，暗示下游需求放缓，可能对油价形成下行压力。
• 地缘政治影响：巴以冲突升级引发市场对中东局势的担忧，但目前尚未影响到产油国的生产或出口。伊朗否认参与哈马斯军事行动，但其立场仍可能对市场造成影响。
• 市场策略：当前油价接近前期策略目标位，建议投资者延续空单策略，目标位设为600-620元/桶。对于有对冲需求的投资者，可考虑购入SC2312-C-660或670看涨期权。

关键信息

OPEC+减产情况

市场持仓变化

• CFTC基金净多持仓：从8月1日到10月3日，净多持仓有所波动，但整体维持在较高水平。
• ICE基金净多持仓：同样显示净多持仓波动，但未出现显著变化。

战略建议

• 建议投资者延续空单策略，目标位设为600-620元/桶。
• 对于有对冲需求的投资者，可考虑购入SC2312-C-660或670看涨期权。

风险提示

1. OPEC+再度加码减产：若OPEC+成员国进一步减产，可能对油价形成支撑。
2. 中东冲突升级：如果冲突蔓延至产油国，可能导致供应中断，油价可能上行。
3. 非美经济体复苏：特别是中国等主要经济体的复苏情况，将影响全球原油需求。

关注点

1. OPEC+后续执行及团结程度：OPEC+成员国的减产执行情况及内部团结程度。
2. 非美经济体尤其是中国复苏：非美经济体的经济复苏情况将直接影响原油需求。
3. 美联储后续对利率控制情况：美联储的利率政策对美债收益率和美元汇率有重要影响。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，基于公开资料及内部研究，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。