20241130-中原期货-策略周报_下游补库_高基差支撑盘面反弹_13页_760kb

报告内容总结

主体观点
报告指出，蛋类市场当前呈现供需两方面变化，供应方面，产能在9-11月阶段性下行后将于11月后再度回升，当前产区库存偏低且质量偏好，延迟淘汰持续，使得短期供应相对充足；需求端，尽管处于季节性淡季，但由于降温带来的终端补库需求增加，预测消费将逐步改善。成本方面，饲料价格有所下降，养殖利润仍处于季节性高位水平。

期货逻辑
盘面主要矛盾在于现货升水期货贴水，近月合约因贴水幅度较高而获得更强支撑，与远月合约形成近强远弱格局。基于此，市场预期价格上涨，近月合约将继续修复基差，而远月则维持震荡区间，底部也在逐渐抬升。

交易建议

1. 单边市场方面，建议以回调做多为主。
2. 持续关注正向套利机会，特别是JD59合约的正套机会。同时需密切关注上游库存消化进度、假期消费反弹力度以及节后补库动向。

风险提示
行情可能受上游库存消化情况、节日消费提振和社会层面补库行为等因素影响。