20241021-中原期货-策略周报_矛盾不突出_震荡为主_13页_760kb

鸡蛋市场周报分析总结

市场观点

本周鸡蛋市场整体呈现震荡态势，矛盾不突出。供应端产能在9-11月出现阶段性下行，但进入11月后有小幅回升；需求方面，旺季接近尾声，消费支撑力有所减弱，但新季蔬菜价格可能带来新的需求支撑。综合来看，供需平衡稳中略增，整体维持近强远弱的格局。

品种逻辑

1. 供应端：产能趋势在2024年9-11月出现波动，9月补充栏量先低后高，新增产能开始回落，但11月产能再度回升。淘汰产能保持在高位回落水平，目前利润较高，淘汰积极性不高。

2. 需求端：需求进入旺季尾端，后续消费以户外和深加工为主，消费备货逐步减少，季节性回落明显。但产区库存偏低，短期补库需求较强，菜价在此前仍对蛋价形成一定支撑。

3. 成本与利润：原料价格整体走弱，饲料成本稳定在24元/斤，综合养殖成本约为27元/斤，利润处于季节性高位。

期货行情回顾

• 期货行情：鸡蛋期货近强远弱，近月合约跟随现货修复基差，远月则维持下跌趋势。
• 现货价格：本周鸡蛋现货价格稳定运行于45-5元/斤区间内，国庆假期后价格短暂调整后再度回升，市场库存偏低，上游挺价情绪增强。

交易策略建议

1. 单边机会有限：目前市场矛盾不明显，建议观望单边行情，等待新的驱动因素出现。
2. 正套策略建议：基差较高，继续维持正套操作可能对冲风险，但需关注现货回落风险。

风险提示

1. 上游库存消化情况：若库存上升，供应压力将有所加大。
2. 假期消费提振和节后补库：假期后消费是否能得到有效提振，下游补库节奏是否加快。
3. 替代品价格变化：蔬菜和猪肉价格波动可能对鸡蛋需求产生影响。

基差与价差分析

• 基差高位见顶：当前基差处于高位，但随着季节性现货回落，基差可能逐渐走弱。
• 价差走势：维持正套结构，价差表现支持持有可能。

该报告提醒投资者，疫情后备库、季节性回落以及替代品价格的变化将构成未来市场的主要关注点。