20230705-兴证期货-碳酸锂_下游补库减弱_锂价震荡回调_12页_760kb

碳酸锂市场分析

1 行情回顾与原因

• 2023年6月以来，碳酸锂价格经历先涨后跌的震荡回调。
• 行情回顾显示，6月30日SMM国产995%电池级碳酸锂现货均价307000元/吨，环比有所下降。
• 锂价下跌主要受半年报压力影响，上游企业为回笼资金低价售货，下游则提前备货减少本月支出，造成供需博弈，价格回调。

2 后市展望与策略建议

• 供应端：锂矿增产周期长，海外矿山爬坡时间超一年，多数国家限制锂矿出口，下半年供给弹性弱。
• 需求端：随着半年报结束，正极材料厂有望进入正常补库周期，锂价上涨或取决于采购力度。
• 政策面：新能源车利好政策延续，预计2024-2027年减免规模达5200亿元，促进下游需求。

3 基本面分析

供端

• 产量：供应端国内锂矿产量增长，但提锂加工传导有滞后性。海外增量有限，主要依赖西澳矿山供应。
• 库存：碳酸锂库存虽大幅去库但仍处高位，为年初3-4倍，对价格形成压力。

需求端

• 采购情况：6月下游备货意向减弱，库存处于一年来高位。
• 复苏信号：7月进入补库周期，正极材料采购意愿有望增强，拉动需求和价格。
• 电池材料：磷酸铁锂和三元材料价格走势平稳，锰酸锂、钴酸锂等小品种关注度待加强。

成本与利润

• 锂盐成本受锂精矿和锂云母价格影响，碳酸锂成本约28万元/吨。
• 锂矿价格通过传导影响碳酸锂成本，震荡期间稳定为主。

政策与库存

• 交通数据驱动：新能源车月销量增长明显，政策延续利好行业。
• 库存方面仍有高位，预计7月继续去库趋势。

4 供需平衡

• 供给：总供应量约为44,925吨。
• 需求：新能源车折碳酸锂约为51,900吨，呈现小幅过量供需。
• 未来走势：7月市场整体乐观，锂价有震荡回升可能，涨幅取决于补库恢复情况。