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光大证券铁矿石期货基差价差监测日报总结

该报告为光大证券2025年11月27日发布的铁矿石期货基差及价差监测日报，重点分析铁矿石期货合约价差、基差和品种价差变化。

合约价差分析

• 期货合约I05-I09价差从上日的26.5元/吨降至25.0元/吨，变化-1.5元/吨。
• I09-I01价差从-51.0元/吨扩大至-48.5元/吨，变化+2.5元/吨。
• 其他合约如I01-I05价差从24.5元/吨缩小至23.5元/吨，变化-1.0元/吨，显示近月合约价差整体缩窄趋势。

基差分析

• 今日基差数据显示，主要品种如卡粉基差变化-2元/吨，PB粉基差变化0元/吨，反映部分品种基差波动微幅。
• 图表走势显示巴西粉矿基差标的如PB粉和纽曼粉稳定，而上述钢企精粉基差多为正或负值变动，表明不同品质矿价基差分化，可交割品种调整（如新增本钢精粉等）影响基差计算。

品种价差分析

• PB块-PB粉价差从78.0元/吨降至77.0元/吨，变化-1.0元/吨；PB粉-混合粉价差从65.0元/吨升至66.0元/吨，变化+1.0元/吨。
• 其他价差如卡粉-超特粉价差稳在51.0元/吨，PB粉-金布巴粉价差稳定在47.0元/吨，显示品种间价差矩阵小幅调整，围绕均值波动，反映市场价格趋同。

市场动态

• 交易所规则更新：新增可交割品种如太钢精粉、马钢精粉，引入X动态调整机制（当前X=1.5元/吨），适用于I2312及以后合约，影响价差计算和基差注册。

整体，市场表现出小幅波动和调整趋势，基差和价差变化幅度较小，与前期相比稳定性增强，但可交割规则变化可能在未来影响流动性。