20240422-国元证券-大华股份-002236.SZ-2023年年报及2024年一季报点评_扣非利润大幅增长_AI赋能业务发展_4页_1mb

大华股份(002236SZ)于2024年4月15日发布2023年年度报告和2024年第一季度报告。报告亮点包括：2023年公司营业收入达32218亿元，同比增长54.1%；扣非归母净利润为2962亿元，同比增长87.39%。各业务板块表现强劲，境内TOB业务同比增长9.92%，境内其他业务增长82.4%，境外业务增长38.0%。2024年第一季度，营业收入6181亿元，同比增长27.5%，扣非归母净利润501亿元，同比增长259.2%。

公司保持高研发投入，2023年投入3967亿元，增长21.7%，占营收比重12.31%。重点发展多维感知、AI大模型和数据智能等领域，软件业务收入1797亿元，增长215.9%，毛利率67.09%；创新业务收入4907亿元，增长192%，毛利率35.41%。

在AI赋能方面，公司构建1+1+N算法训练体系，推出大模型星汉大模型，提升视觉解析能力，应用于能源、水利等行业。盈利预测显示，未来三年(2024-2026)营收预计35246亿元、38351亿元、41571亿元，净利润分别增长至3717亿元等。投资建议保持“买入”，维持目标价1730元，风险包括技术更新、商业模式转型等。