20240922-华泰期货-橡胶周报_原料上涨供应受限_高位调整风险增加_9页_685kb

天然橡胶与合成橡胶市场分析总结

在季节性需求旺季及橡胶胎集中生产期，下游轮胎厂开工率有望维持或小幅回升。但需警惕此前价格过快上涨叠加宏观风险带来的短期调整可能性。

天然橡胶市场简析

受恶劣天气影响，原料产出受限，价格持续上涨，成本支撑增强。国内到港量仍低，库存去化加快，预计价格维持偏强态势。

• 泰国多地强降雨、洪涝及台风影响原料供应，价格继续攀升；
• 越南台风天气导致割胶困难；
• 下游需求稳定，开工率持稳，终端采购偏谨慎；
• 港口库存持续下降，进口同比下降88万吨加剧供应压力

顺丁橡胶市场趋势

上游丁二烯表现强势，带动顺丁橡胶价格上行，但仍处于亏损（-372元/吨），生产利润尚未修复。库存小幅增加，开工率逐步回升，供应端压力短期难以释放。

• 原料价格高位运行，成本支撑维持；
• 市场现货偏紧，贸易商惜售情绪明显；
• 下游需求季节性旺季未改，但短期涨幅过快需警惕回调风险

风险提示

下游备货节奏变化、原料供应恢复、进口利润调整、宏观经济波动、企业库存变化等因素均可能导致价格波动。

结论
短期橡胶价格高位震荡，供需格局短期难逆转。