20250105-西南证券-汽车行业周报_以旧换新政策延续_汽车智能化加速突破_19页_2mb

报告摘要

好的，这是对您提供的汽车行业研究报告的中文总结：

西南证券汽车行业周报（含行情回顾、投资建议等）摘要

行情回顾: 上周（该报告发布时），SW汽车板块股价下跌7.4%，沪深300指数下跌5.2%。板块整体表现不佳，子板块中乘用车跌幅最大(6.9%)，商用载货车跌幅显著(8.4% to 98%)。估值方面，行业PE(TTM)从上一周下跌7%，当前为23倍。
投资建议 (核心观点):
- 政策驱动: 2025年多个省市明确延续汽车以旧换新政策；商务部正在制定相关新政策，利好汽车消费。此外，货车“以旧换新”政策及相关海外出口增长也惠及重卡市场。
- 产业进展: 《北京市自动驾驶汽车条例》于2025年4月开始施行。市场预期2025年将成为汽车“基础智能化”的元年，L2级及以上辅助驾驶渗透率预计约65%。“两新”政策预期推出（非车险养老理财）。
- 利好机会: 建议关注： 1) 2025年新车周期与以旧换新政策的结合； 2) Robotaxi、华为产业链、小米新车型带来的增长机遇； 3) 汽车智能化加速带来的投资机会； 4) 国四车淘汰政策启动对重卡行业可能带来的拉动效应。
主要细分市场分析:
- 乘用车: 12月销量保持高景气，乘联会预计12月新能源车批发销量同比增长35%。长期看好以旧换新政策和新势力企业的持续进步。
- 新能源车: 12月批发销量同比增长显著。未来销量增长主要受益于政策支持和产业链的协同。
- 智能汽车: 全面加速期指日可待，L2+辅助驾驶渗透率目标高。建议关注“三智” (华为、小米以及智能驾驶) 及特斯拉链。
- 重卡: 12月销量亮眼，销量同比+55%，环比+18%。天然气重卡受价格回落影响，销量同比预计+50%。关注2025年国四车淘汰对内销的影响。
主要推荐标的:
- 乘用车 & 首批重购会员：比亚迪(HK: 1211 / SZ: 002594)、吉利汽车(HK: 0175)、上汽集团(SH: 601701)、长安汽车(SH: 000625)、广汽集团(HK: 2238 / SH: 601238)
- 新能源车: 比亚迪(HK: 1211 / SZ: 002594)、吉利汽车(HK: 0175)、华域汽车(9.月来较高关注度)、新泉股份SH: 605253)
- 智能化: 华为产业链(SH: 601127 赛力斯 / SH: 6722 未直接标出但关联度高，文中为601127)、特斯拉产业链(SH: 601689 拓普集团)、小米产业链会解读/Shanghai: 600620 德赛西威 / SZ: 002906 华阳股份)
- 重卡：潍柴动力(HK: 2389 / Sh: 000338)、中国重汽(HK: 3808 / Sh: 000951)
相关声明及风险提示: 报告内容基于Wind等相关数据来源及分析师判断。郑重提示：本报告内容涉及投资风险，投资决策需谨慎，务必阅读正文后重要声明部分。