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钢材市场周度总结

核心内容

2025年3月28日，钢材市场整体呈现窄幅震荡态势。螺纹钢价格下跌后接近电炉谷电成本，同时废钢价格也偏弱，成本端下行压力明显。尽管铁水产量延续回升，但五大材产量增幅不明显，导致钢材供给压力未显著加大。螺纹钢表观消费环比回升偏慢，热卷表观消费则超预期增长，库存快速下降，显示热卷需求强劲。整体来看，钢材市场短期内缺乏明显上涨动力，但库存水平较低，对价格形成一定支撑，预计下周将继续震荡运行。

主要观点

1. 供给端：

   • 铁水产量延续回升，但五大材产量增幅不明显，供给压力尚未显著。
   • 螺纹钢产量相对平稳，热卷产量略有增加，但增幅有限。
   • 长流程螺纹钢产量环比增加，短流程产量略有下降。

2. 需求端：

   • 螺纹钢表观消费环比增加，但增速偏慢，需求仍偏弱。
   • 热卷表观消费超预期增长，库存快速下降，显示需求强劲。

3. 库存情况：

   • 螺纹钢库存缓慢下降，但总体库存水平仍较低，对价格形成支撑。
   • 热卷库存快速下降，库销比继续改善，显示市场去库积极。

4. 价格走势：

   • 螺纹钢价格低位震荡，热卷价格小幅反弹。
   • 钢厂复产、原材料价格走强及去库支撑对钢价形成一定支撑。
   • 短期钢价缺乏明显上涨驱动，但下方支撑较强。

5. 风险提示：

   • 需求低于预期可能导致钢价单边下跌。
   • 地产新开工偏弱及海外加关税对出口端形成压力。

周度重点分析

2.1 铁水产量延续回升，五大材产量增幅不明显

• 247家钢厂日均生铁产量为237.28万吨，环比增加1.02万吨，同比增加15.97万吨。
• 五大材周度产量为869.5万吨，环比增加4.08万吨，同比增加13.8万吨，但增幅不明显。
• 非五大材产量占比预计继续提升。

2.2 热卷需求超预期，螺纹一般

• 螺纹钢表观消费为245.32万吨，环比增加2.33万吨，但同比表现一般。
• 热卷表观消费为338.69万吨，环比增加8.04万吨，再创年内新高，超市场预期。

2.3 螺纹缓慢去库，热卷库存快速下降

• 螺纹钢总库存为819.11万吨，环比下降17.89万吨，但去库速度偏慢。
• 热卷总库存为395.96万吨，环比下降13.94万吨，去库加快，库销比迅速下降。

关键数据图表

3.1 现货价格、基差

• 螺纹现货价为3230元/吨，热卷现货价为3350元/吨。
• 螺纹基差为33元/吨，热卷基差为-24元/吨。
• 卷螺差为120元/吨，显示热卷价格相对较高。

3.2 生铁产量与高炉产能利用率

• 247家钢厂日均生铁产量为237.28万吨，环比增加1.02万吨。
• 高炉产能利用率为89.08%，环比增加0.38%。

3.3 螺纹钢产量与产能利用率

• 螺纹钢周产量为227.43万吨，环比增加1.22万吨，同比增加17.69万吨。
• 长流程螺纹钢产能利用率为55.05%，环比增加0.43%。
• 短流程螺纹钢产能利用率为29.84%，环比下降0.37%。

3.4 热卷产量与产能利用率

• 热卷周产量为324.75万吨，环比增加0.42万吨，同比增加2.77万吨。
• 热卷产能利用率为82.97%，环比增加0.11%。

3.5 螺纹钢需求与库存

• 螺纹钢表观消费为245.32万吨，环比增加2.33万吨，同比减少35.94万吨。
• 螺纹钢总库存为819.11万吨，环比下降17.89万吨，同比减少399.34万吨。
• 社会库存与钢厂库存均呈下降趋势。

3.6 热卷需求与库存

• 热卷表观消费为338.69万吨，环比增加8.04万吨，同比增加16.04万吨。
• 热卷总库存为395.96万吨，环比下降13.94万吨，同比减少35.34万吨。
• 社会库存与钢厂库存均呈快速下降趋势。

总结

当前钢材市场整体维持窄幅震荡，螺纹钢价格低位运行，热卷价格小幅反弹。供给端铁水产量回升，但五大材产量增幅有限，供给压力未显著增加。需求端热卷表现强劲，螺纹钢需求回升偏慢，库存水平整体偏低，对价格形成支撑。短期内钢价缺乏明显上涨动力，但下方支撑较强，预计下周震荡为主。投资者需关注需求变化及政策动向，防范价格单边下跌风险。