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动力煤市场分析总结（2026年1月15日）

核心内容概述

2026年1月15日，动力煤市场整体表现趋于平稳，供需矛盾不突出，短期价格呈现窄幅调整态势。市场分析显示，国内与国际市场价格均有所回落，但调整幅度有限，反映出当前动力煤市场在供需两端相对平衡的状态。

一、基本面跟踪

1. 产地价格

• 大同南郊动力煤Q5500：611.0元/吨，环比持平，同比下跌50.0%
• 鄂尔多斯伊金霍勒旗电煤Q5500：544.0元/吨，环比持平，同比下跌38.0%
• 动力煤价格:榆林烟煤末Q6000：595.0元/吨，环比持平，同比下跌50.0%

2. 港口价格

• 秦港山西产Q5500：701.0元/吨，环比持平，同比下跌62.0%
• 秦港山西产Q5000：616.0元/吨，环比持平，同比下跌55.0%
• 秦港山西产Q4500：531.0元/吨，环比持平，同比下跌55.0%

3. 海外价格

• 印尼FOB Q3800：49.0美元/吨，环比持平，同比下跌1.0%
• 澳大利亚FOB Q5500：74.2美元/吨，环比持平，同比下跌6.8%

4. 1月长协价格

• 港口Q5500：684.0元/吨，环比下跌10.0%，同比下跌9.0%
• 山西Q5500：540.0元/吨，环比下跌8.0%
• 陕西Q5500：483.0元/吨，环比下跌13.0%
• 蒙西Q5500：453.0元/吨，环比下跌7.0%

二、宏观及行业新闻

1. 海关总署：2025年12月煤及褐煤进口量远超预期

• 进口量：5859.7万吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%
• 原因分析：
  • 印尼出口关税政策调整，导致海外供应商“抢出口”
  • 年末国内供应阶段性收紧，叠加内贸煤价格下跌，增强了海外煤的进口竞争力

2. 国家统计局：2025年12月PPI与CPI数据

• PPI同比降幅收窄：-1.9%，环比上涨0.20%
• CPI同比涨幅扩大：0.8%，环比转正，上涨0.20%
• 核心CPI：同比1.20%，环比0.20%
• 行业表现：煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业环比分别上涨1.3%和0.0%，均连续5个月摆脱负区间

3. 国内煤炭政策：市场传保供核增产能退出安排

• 陕西榆林市政府电煤保供视频会：通报52处核增产能煤矿中，26处被调出保供名单，核减产能1900万吨
• 剩余煤矿：26处煤矿核增产能暂予保留，国家将根据2026年度电煤中长期合同签订履约情况，视情调整保供名单和产能

4. 印尼煤炭政策：2026年预期生产额度收紧

• 2026年印尼煤炭产量配额：约6亿吨，低于2025年的7.397亿吨
• 2025年印尼煤炭产量预期：7.9亿吨，低于2024年的8.36亿吨

三、趋势强度

• 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：0
  • 表示当前动力煤市场趋势不明显，价格处于震荡调整阶段

四、主要观点与关键信息

主要观点

1. 供需关系相对平衡：当前动力煤市场供需矛盾不突出，价格维持窄幅调整。
2. 进口煤表现强劲：受印尼政策及国内供应收紧影响，进口煤量远超预期，对国内市场形成一定压力。
3. 政策影响逐步显现：国内保供政策调整，部分煤矿被调出保供名单，核减产能，或将对供应端产生一定影响。
4. 价格整体承压：无论是国内还是国际，动力煤价格均呈现下跌趋势，但跌幅有限。

关键信息

• 国内动力煤价格在产地与港口均出现同比下跌，但环比稳定。
• 印尼煤炭产量配额预期减少，可能影响全球煤炭供应格局。
• 国家对电煤保供执行情况进行动态调整，政策导向对市场影响显著。
• CPI与PPI数据反映经济温和复苏，但煤炭行业仍面临价格下行压力。

五、总结

综上所述，2026年1月动力煤市场整体处于调整阶段，价格波动较小。国内供应端因政策调整有所收紧，而进口煤因政策变化及价格优势持续流入，对市场形成一定压力。同时，宏观经济数据显示通胀温和回升，但煤炭行业仍需关注供需变化及政策动向，以判断未来价格走势。