食品加工行业2021年度策略：新鲜时代，未来已来！-20201214-浙商证券-79页_3mb

报告摘要

本报告分析了中国食品加工行业的发展趋势，借鉴了美国和日本食品工业发展的历史经验，认为中国正步入“新鲜时代”，行业将受益于城市化、信息化、智能化和冷链物流的提升。报告指出，食品行业将向多元化、差异化、高端化、健康化方向发展，并提出了四大投资主线。

食品新鲜时代到来：
- 中国食品行业正处于美国40年代、日本80年代的发展阶段，人均GDP达到1.01万美元，城市化率持续提升。
- 食品新鲜时代本质是工业效率的提升，包括物流、信息流、资金流的全面优化。
- 食品行业将受益于速冻食品、预制菜、餐饮外卖、复合调味品、休闲食品、高附加值乳制品、保健功能食品等细分领域。
食品行业估值性价比凸显：
- 食品行业在2020年大幅跑赢大盘，但随后经历回调，部分标的性价比重新显现。
四大投资主线：
- 主线一：龙头白马：乳品、肉品、基础调味品等刚需板块，集中度持续提升，龙头公司如中国飞鹤、伊利股份、海天味业、双汇发展、金龙鱼等值得关注。
- 主线二：细分冠军：卤制品市场增长迅速，集中度低，未来增长潜力大，如煌上煌、绝味食品。
- 主线三：潜在黑马：小零食市场尚处发展初期，市场空间广阔，如洽洽食品、华文食品、妙可蓝多、良品铺子等。
- 主线四：潜在黑马：复合调味品市场因城市化和餐饮连锁化需求而迅速发展，如天味食品、颐海国际。

美国食品工业发展回顾：
- 1920s-1940s：动荡增长期，廉价速食品受追捧。
- 1950s-1970s：发展提速期，速冻食品和常温奶普及。
- 1980s-2000s：整合转型期，健康消费理念初兴起。
- 2000s-至今：全面升级期，有机、功能食品需求增加。
日本食品工业发展回顾：
- 1950s-1990s：经济快速增长，食品消费向便利化、健康化转变。
- 1990s-至今：经济泡沫破裂，进入低消费时代，但加工食品、速冻食品、高附加值乳制品、复合调味品等细分领域发展迅速。
中国食品工业发展回顾：
- 1949-1990：从“吃得饱”向“吃得好”转变，食品工业基础薄弱。
- 1991-2000：工业化进程加速，食品行业与经济发展共振，健康消费理念初现。
- 2001-至今：食品行业进入龙头崛起阶段，需求向多元化、高端化、健康化转变。