20230409-广发期货-油脂期货周报_关注马来棕榈油库存数据_37页_3mb

油脂期货周报20230409总结

核心内容

本周油脂期货市场整体呈现震荡走势，主要受供需变化和宏观形势影响。印尼、马来棕榈油库存压力不大，但中国油脂市场处于消费淡季，缺乏大幅上涨动力。花生市场则因终端需求疲软和进口花生到港量增加，价格承压，建议偏空参与。

主要观点

• 国际油脂市场：

  • 全球植物油产量和消费量同步增加，库存微幅上升，库存消费比稳定。
  • 生物柴油消费增长显著，棕榈油、豆油、菜籽油均实现增长。
  • 马来西亚棕榈油进入季节性增产期，但2月产量和库存环比下降。
  • 印尼棕榈油库存处于低位，受B35生柴政策影响，消费增加对价格构成支撑。
  • 印度植物油库存偏高，进口量下降，但棕榈油进口价格低位。

• 中国油脂市场：

  • 2月棕榈油进口量大幅增加，豆油进口量同比减少，菜籽油进口量显著上升。
  • 国内三大油脂库存整体处于高位，其中棕榈油库存上升较快，豆油库存仍相对低位。
  • 现货基差走弱，市场缺乏上冲动力；豆油和棕榈油期货价差贴水，反映市场预期。
  • 油脂消费进入淡季，市场成交清淡，价格缺乏明显驱动。

关键信息

1. 全球油脂供需

• 产量：2022/2023年度全球植物油产量2.17亿吨，较前一年度增产868万吨，增幅4.2%。
• 消费：同期全球植物油消费量2.13亿吨，增产878万吨，增幅4.3%。
• 库存：期末库存2956万吨，库存消费比14%。
• 生物柴油消费：棕榈油、豆油、菜籽油生物柴油消费分别增长11.4%、5.6%、6.4%。

2. 马来西亚棕榈油

• 2月产量125.13万吨，环比下降9.35%。
• 2月出口量111.43万吨，环比下降1.99%。
• 月末库存211.95万吨，环比下降6.56%。
• 市场预期3月库存将大幅下滑，但进入增产季后价格承压。

3. 印尼棕榈油

• 2023年1月产量426万吨，环比下降。
• 库存降至310万吨，低于12月底的356.5万吨。
• 实施B35生柴政策，预计消费增加100万吨以上，对价格形成支撑。

4. 中国油脂进口

• 棕榈油：2月进口30万吨，同比增加101.37%，环比下降2.00万吨。
• 豆油：2月进口6207.46吨，同比减少40.88%，环比减少75679.81吨。
• 菜籽油：2月进口143550.76吨，同比增加85.39%，环比减少18139.87吨。
• 葵花籽油：2月进口88861.68吨，同比增加81.58%，环比增加4117.30吨。

5. 中国油脂库存

• 截至2023年第13周末，国内三大油脂库存总量为193.44万吨，环比增加1.25%。
• 豆油：库存72.41万吨，环比下降0.98%，同比下降15.21%。
• 棕榈油：库存87.59万吨，环比下降2.43%，同比增加200.38%。
• 菜油：库存33.44万吨，环比增加18.79%，同比增加6.94%。

6. 花生市场

• 本周花生市场行情小幅走弱，产区上货受阻，终端需求不旺，交易清淡。
• 河南产区白沙通货米报价5.70-5.80元/斤，东北308通货米报价5.50-5.65元/斤。
• 进口花生到港量增加，苏丹精米报价10200-10400元/吨，较上周下调200元/吨。
• 花生油厂开机率8.52%，较上周下降0.56%，原料收购量减少。
• 样本企业花生油周度库存37100吨，环比增加300吨。

走势展望

• 油脂市场：整体震荡，关注马来棕榈油库存数据及宏观形势。
• 豆油：2309合约关注8200元一带的压力。
• 棕榈油：2309合约关注7500元一带的压力。
• 花生：终端需求差，油厂榨利下滑，进口花生增加，建议偏空参与，关注10700元一带的压力。

策略建议

• 油脂：观望为主。
• 豆油：关注8200元一带的压力。
• 棕榈油：关注7500元一带的压力。
• 花生：偏空参与，关注10700元一带的压力。

总结

• 利多因素：

  • 马来棕榈油库存环比下降。
  • 印尼实施B35生柴政策，支撑棕榈油消费。
  • 中国油脂库存处于历史同期低位。

• 利空因素：

  • 全球油脂产量增加。
  • 棕榈油从3月起进入增产季。
  • 中国油脂库存持续回升，棕榈油库存压力高位。

注意事项

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。