20231112-广发期货-油脂期货月报_马来棕榈油库存数据低于预期_37页_6mb

全球油脂市场供需分析-国际方面，全球植物油产量和消费量出现调整，但整体库存下降。美国豆油供应偏紧，马来棕榈油进入减产季，库存数据低于预期。印尼棕榈油库存持续下降。生物柴油消费增加且其中棕榈油和豆油增幅显著，国际油脂短期有一定支撑。

中国油脂市场现状-国内油脂库存普遍高位，尤其棕榈油库存处于历史同期最高水平。实际成交表现清淡，基差报价下跌，进口利润有所修复。预计消费备货旺季期间仍需关注去库情况。

花生市场动态-东北产区因天气影响交投低迷，价格尝试上涨难以激发下游采购。进口花生库存低位，但贸易商补库需求与新豆增产形成拉扯，维持空头思路，聚焦短期内9000元支撑位表现。

综合观点-短期国际油价支撑仍存，国内库存压制下需静待政策及备货节奏变化。操作建议维持中性轻仓多单，重点观察印尼棕榈库存、新豆产量变动、厄尔尼诺对棕榈种植带天气影响。豆棕价差处高位但价格趋弱，慎用空单头寸。